20260524-华泰期货-黑色建材周报_环保能耗引发关注_合金期货震荡加剧_8页_1mb

环保能耗引发关注，合金期货震荡加剧总结

核心内容

本报告主要分析了近期硅锰与硅铁市场的供需情况及价格走势，探讨了市场震荡背后的主要逻辑，并提供了相关图表数据供参考。同时，也对市场策略和潜在风险进行了概述。

市场分析

硅锰市场

• 价格走势：本周硅锰期货主力震荡运行，现货市场偏弱运行，北方市场价格为5700-5800元/吨，南方市场价格为5800-5900元/吨。
• 供应端：硅锰企业开工率为31.49%，周环比增加0.96%；硅锰产量为17.98万吨，周环比增加3.42%。
• 需求端：五大材硅锰需求为12.45万吨，周环比增长4.1%。
• 库存端：全国库存为36.25万吨，周环比减少8500吨。
• 供需逻辑：当前锰硅供需压力较大，库存维持高位，需求增长有限，前期锰矿成本支撑减弱，硅锰成本环比下调，短期震荡运行。后期需关注煤矿事故对电价的影响。

硅铁市场

• 价格走势：本周硅铁期货主力震荡偏强运行，现货市场平稳运行，钢厂5月招标进行中，主产区72硅铁自然块现金含税出厂价为5450-5550元/吨，75硅铁价格报5900-6000元/吨。
• 供应端：硅铁企业开工率为29.28%，周环比增加2.2%；硅铁产量为10.8万吨，周环比减少0.06万吨。
• 需求端：五大材硅铁日均需求量为2.03万吨，周环比增长4.26%。
• 库存端：全国库存为7.53万吨，周环比增加4090吨。
• 供需逻辑：硅铁呈现供强需弱格局，库存持续增长，但成本推升及政策预期支撑价格偏强运行，后期需关注煤矿事故对电价的影响。

市场策略

• 硅锰：震荡
• 硅铁：震荡
• 跨品种与跨期策略：无

风险提示

• 宏观政策：政策变动可能对市场产生较大影响。
• 产能利用率变化：产能波动将影响市场供需关系。
• 锰矿供给：锰矿供应紧张或成本上升可能推高市场价格。
• 港口锰矿库存：库存变化可能影响市场供需平衡。
• 下游需求情况：下游需求疲软可能抑制价格上行空间。

图表概述

• 图1-2：硅锰与硅铁期货主力合约收盘价（日度），显示价格波动趋势。
• 图3-4：内蒙古硅锰、宁夏硅铁主力合约基差，反映期货与现货价格差异。
• 图5-8：硅锰与硅铁开工率及产量（周度），体现生产活动变化。
• 图9-10：247家钢企日均铁产量及五大材产量，反映钢铁行业需求。
• 图11-12：硅锰与硅铁五大材需求量（周度），展示需求变化。
• 图13-16：硅锰与硅铁库存（周度），反映市场供需压力。
• 图17：锰矿港口库存（周度），显示锰矿供应情况。

报告信息

• 本期分析研究员：邝志鹏、余彩云、刘国梁、邢亚文
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
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