20250622-华泰期货-黑色建材周报_市场情绪好转_合金震荡运行_8页_1mb

市场总结：硅锰与硅铁震荡运行

核心内容

近期硅锰和硅铁市场情绪有所好转，价格出现周环比上涨。硅锰主力合约收于5616元/吨，上涨160元/吨；硅铁主力合约收于5300元/吨，上涨114元/吨。现货市场表现也较为积极，工厂报价上涨，主流钢招最终定价5650元/吨。整体来看，硅锰和硅铁市场处于震荡状态，短期内价格波动不大。

主要观点

硅锰市场分析

• 价格表现：主力合约周环比上涨160元/吨，现货报价上涨。
• 供应情况：全国187家独立硅锰企业综合开工率36.39%，周环比增加1.09%；日均产量2.52万吨，周环比增加460吨。
• 需求情况：本周五大材硅锰需求为12.37万吨，环比上周增加1.28%。
• 库存影响：硅锰厂家库存和注册仓单处于中高位，对价格形成压制。
• 锰矿库存：锰矿港口库存低位小幅回升，需关注后续发运情况。
• 行业利润：硅锰产量仍处于历年低位，受行业利润影响，厂家生产积极性不高。

硅铁市场分析

• 价格表现：主力合约周环比上涨114元/吨，市场情绪改善。
• 现货报价：72硅铁自然块现金含税出厂价5050-5150元/吨，75硅铁价格5600-5750元/吨。
• 供应情况：硅铁企业开工率32.69%，周环比增加1.34%；日均产量1.4万吨，周环比增加395吨。
• 需求情况：周度五大材硅铁需求为2万吨，环比上周增加1.82%。
• 钢厂采购：下游采购情绪提升，部分钢厂主动补库。
• 成本影响：硅铁企业仍处亏损，产能相对宽松，价格受到成本拖累。
• 电价与政策：需关注电价变化及产业政策对黑色板块的影响。

关键信息

• 价格走势：硅锰与硅铁价格均出现周环比上涨，市场情绪有所改善。
• 供需变化：硅锰和硅铁供应端均有小幅回升，但整体仍处于低位。
• 需求回暖：五大材对硅锰和硅铁的需求均有所增长，钢厂采购意愿提升。
• 库存压力：硅锰库存和注册仓单处于中高位，对价格形成压制。
• 锰矿库存：锰矿港口库存低位小幅回升，后期需关注发运情况。
• 风险因素：包括锰矿发运、库存变化、硅锰产量提升、钢厂采购意愿、电价变化及产区政策。

策略建议

• 硅锰：震荡
• 硅铁：震荡
• 跨品种与跨期：无

图表说明

• 图1-图2：展示硅锰与硅铁主力合约收盘价（日度）
• 图3-图4：展示内蒙古硅锰与宁夏硅铁主力合约基差
• 图5-图8：展示硅锰与硅铁开工率及产量（周度）
• 图9-图10：展示247家钢企日均铁水产量与五大材产量
• 图11-图12：展示硅锰与硅铁五大材需求量（周度）
• 图13-图16：展示硅锰与硅铁样本企业库存（周度）
• 图17：展示锰矿港口库存（周度）

本期分析研究员

• 王海涛：从业资格号F3057899，投资咨询号Z0016256
• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505

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