20250413-华泰期货-铁合金周报_关税博弈加剧_合金震荡运行_5页_422kb

黑色建材组研究报告总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析了本周硅锰和硅铁市场的走势、供需情况及未来展望。报告指出，当前黑色建材市场整体呈现震荡态势，硅锰和硅铁价格均受到供需关系及宏观因素的影响，短期内走势较为疲软，需关注钢厂复产节奏及终端需求变化。

主要观点

硅锰市场分析

• 价格走势：硅锰期货价格本周震荡走弱，主力合约收于5956元/吨，周跌幅达3.15%，再创近期新低。现货报价暂稳，但市场交投冷清。
• 供需情况：
  • 供应端：全国187家独立硅锰企业样本开工率46.56%，较上周微增0.07%；日均产量27390吨，环比减少210吨。整体产量小幅回落。
  • 需求端：五大材硅锰需求周度环比增加0.14%，但钢厂采购积极性不高，多为按需采购，对价格提振有限。
• 库存与成本：硅锰库存偏低，港口锰矿库存维持低位，短期成本端支撑仍存，但未来需关注钢厂复产及终端需求变化。

硅铁市场分析

• 价格走势：硅铁期货价格宽幅震荡，主力合约收于5878元/吨，周跌幅0.03%。现货市场报价弱稳，整体成交一般。
• 供需情况：
  • 供应端：硅铁产区136家生产企业开工率33.42%，环比下降2.97%；日均产量14730吨，环比减少1140吨。开工率和产量均出现回落。
  • 需求端：五大材硅铁需求周度环比增加1.07%，但消费回升缓慢，整体供应偏宽松。
• 库存影响：硅铁库存仍维持高位，对价格形成压制，未来需关注钢厂复产及终端需求情况。

关键信息

• 研究员信息：

  • 王海涛：邮箱 wanghaitao@htfc.com，从业资格号 F3057899，投资咨询号 Z0016256
  • 邝志鹏：邮箱 kuangzhipeng@htfc.com，从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
  • 余彩云：邮箱 yucaiyun@htfc.com，从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
  • 刘国梁：邮箱 liuguoliang@htfc.com，从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

• 市场策略：

  • 硅锰：震荡
  • 硅铁：震荡
  • 跨品种与跨期策略：无

• 风险提示：

  • 宏观政策变化
  • 产能利用率波动
  • 港口锰矿库存变动
  • 下游需求变化

数据图表说明

报告附有多个图表，涵盖硅锰与硅铁的开工率、产量、库存及基差等关键指标，数据来源包括Wind、钢联数据、铁合金在线等。图表用于辅助分析供需变化及价格走势。

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