20161226-爱建证券-中小市值2017年投资策略_21页_1mb

中小市值2017年投资策略总结

核心内容

2017年中小市值投资策略以安全和结构性机会为主，关注国企改革、VR/AR、5G、OLED和物联网等主题。在经济转型和政策支持的背景下，中小市值板块具有较高的成长性与投资价值。

主要观点

• 2016年市场整体调整，中小市值表现相对较弱，但市场调整有利于风险释放，为未来投资奠定基础。
• 中小板和创业板的营业收入和净利润增速保持较高水平，成长性良好，且估值水平已有所下降，具备投资价值。
• 2017年市场整体趋势为稳中向好，风险偏好逐步提升，结构性机会成为主要投资方向。
• 国企改革是2017年最确定的投资机会，尤其是混合所有制改革和重点行业的改革。
• 新兴产业如VR/AR、5G、OLED和物联网等，虽然2016年发展有限，但未来前景乐观，值得提前布局。

关键信息

一、2016年市场回顾

• 2016年市场整体处于调整状态，中小市值表现不佳。
• 上证50指数涨幅为-5.88%，沪深300指数涨幅为-11.35%，中小板综指涨幅为-14.91%，创业板综指涨幅为-20.41%。
• 2016年消费类和周期类行业表现较好，而高估值的新兴产业表现较差。

二、市场风格转换

• 中小板和创业板与上证50和沪深300存在明显的风格轮换特征，尤其在2012年后。
• 市场调整后，中小市值估值水平下降，风险释放，安全边际提升。

三、估值与业绩分析

• 2015年底中小企业板市盈率（TTM）为56.14倍，创业板为89.23倍；2016年12月23日分别为43.47倍和57.05倍，降幅分别为22.57%和36.06%。
• 2016年中小板和创业板营业收入和净利润增速保持高位，分别为30%和40%，显示良好的成长性。

四、2017年投资策略

1. 国企改革

• 混合所有制改革是国企改革的重要突破口，重点关注电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域。
• 推荐组合：昌九生化（600228）、福建水泥（600802）、佳电股份（000922）、三毛派神（000779）、瑞泰科技（002066）等。

2. VR/AR相关产业链

• VR/AR发展虽低于预期，但前景广阔，预计2020年发货量将达7600万台。
• 推荐组合：岭南园林（002717）、联创电子（002036）、苏大维格（300331）、佳创视讯（300264）、川大智胜（002253）等。

3. 5G相关产业链

• 5G商用预计在2020年实现，目前正在进行技术研发和试验。
• 推荐组合：硕贝德（300322）、日海通讯（002313）、武汉凡谷（002194）、盛路通信（002446）等。

4. OLED渗透率提升

• OLED成本下降，良率提升，未来渗透率将显著提高。
• 推荐组合：中颖电子（300327）、天通股份（600330）、濮阳惠成（300481）、丹邦科技（002618）等。

5. 物联网商用启动

• NB-IoT协议冻结标志着物联网商用的开始，预计2019年市场规模将大幅增长。
• 推荐组合：汉威电子（300007）、金卡股份（000656）、三川智慧（300066）、宜通世纪（300310）等。

投资建议

• 2017年应以安全为先，选择确定性高的行业或主题进行投资。
• 推荐投资组合：佳电股份（000922）、瑞泰科技（002066）、置信电气（600517）、联创电子（002036）、硕贝德（300322）、中颖电子（300327）、汉威电子（300007）等。

风险提示

• 主题性投资市场波动较大，需注意控制风险。
• 中小市值板块估值较高，需关注市场估值水平波动。

行业投资机会

• 新一代信息技术：网络基础设施、互联网+、大数据、云计算、物联网、网络安全、集成电路、OLED、QLED、传感器、软件、高端整机、人工智能等。
• 高端制造：智能制造、航空产业、轨道交通、海洋工程、新材料等。
• 生物：生物医药、生物医药工程、生物农业、生物能源等。
• 绿色低碳：新能源汽车、新能源、节能、环保、资源循环等。
• 数字创意：虚拟现实、增强现实、互动影视、动漫、在线教育等。