基金经理揭秘系列之九十一：南方基金李佳亮-20200310-兴业证券-23页_1mb

基金经理李佳亮总结

核心内容

李佳亮是南方基金的一位基金经理，自2012年8月加入南方基金以来，积累了丰富的投资经验。目前，他在管基金总规模为13.33亿元，管理年限为3.59年。

主要观点

• 李佳亮主要负责股票多空型基金，其代表产品为南方绝对收益策略（000844.OF）。
• 该基金自2016年12月30日由李佳亮担任基金经理以来，累计收益为23.65%，年化收益为6.90%。
• 基金在任职期间的季度胜率达到了61.54%，显示其在不同市场环境下具备一定的盈利稳定性。
• 基金倾向于低股票仓位运作，2019年4季度股票仓位为35.76%，主要配置大盘股。
• 行业配置上，基金主要聚焦于非银行金融、食品饮料、银行、医药行业，且在2019年中期，非银行金融占比最高，为25.41%。
• 基金偏好高贝塔、高盈利的小市值股票，表现出对成长性和价值性因子的偏好。
• 2018年基金通过空头部分实现了较好的对冲，为基金带来正收益，其余时间主要依赖股票多头。
• 股票市场风险敞口控制在6%以内，2019年4季度为4.74%。
• 基金通常持有沪深300股指期货的近月和季月合约进行对冲，2019年4季度持有沪深300指数期货合约空头85份和6份近月合约。

关键信息

基金管理经历

• 2012年8月加入南方基金，任数量化投资部研究员；
• 2015年5月起任量化投资经理助理；
• 2016年12月起任南方绝对收益策略基金经理。

代表产品：南方绝对收益策略

• 成立时间：2014年12月1日；
• 规模：截至2019年12月31日为3.61亿元；
• 投资目标：灵活应用多种绝对收益策略对冲系统性风险，实现基金资产的长期稳健增值；
• 业绩基准：中国人民银行公布的同期一年期定期存款基准利率（税后）+2%；
• 投资范围：权益类空头头寸的价值占权益类多头头寸的价值比例在80%-120%之间。

基金业绩表现

• 累计收益：23.65%；
• 季度胜率：61.54%；
• 收益排名：任职以来行业排名2/16；
• 收益回撤比：3.38；
• 年化波动率：4.24%；
• 年化夏普比率：1.27。

行业配置

• 重仓行业：非银行金融（25.41%）、食品饮料（16.21%）、银行（14.96%）、医药（10.28%）；
• 相对配置：长期超配基础化工、房地产，低配银行。

基金行为特征

• 换手率：2019年中期年化换手率为5.74，高于行业平均；
• 持股集中度：2019年4季度前十大重仓股集中度为31.25%，持股分散。

风格归因

• 偏好高贝塔、高盈利的小市值股票；
• 在市场收益、中盘、盈利因子上有正向暴露；
• 在规模因子上有负向暴露，表明偏好小市值股票。

对冲策略

• 使用沪深300股指期货合约进行对冲；
• 风险敞口控制在6%以内，2019年4季度为4.74%；
• 持有近月和季月合约，2019年4季度持有85份季月合约空头和6份近月合约空头。

风险提示

• 基金经理历史业绩不保证未来表现；
• 报告中的信息仅供参考，不构成投资建议；
• 投资有风险，过往业绩不预示未来表现。

法律声明

• 本报告由兴业证券经济与金融研究院整理；
• 报告内容不构成对任何人的个人推荐；
• 报告中引用的数据为过往表现，不保证未来回报；
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