20220822-国海证券-建筑材料行业周报_基建开工助力传统旺季_水泥价格继续回升_21页_966kb

建材行业周报总结

核心内容

本周建材行业整体表现弱于沪深300指数，申万建材指数下跌1.17%，水泥制造板块跌幅最大，为2.05%。尽管市场需求仍显疲软，但供给端因错峰生产及限电导致库存下降，支撑水泥价格上行。预计8月水泥价格将继续小幅回升，9月上涨幅度有望加大。当前建材行业估值处于低位，安全边际较高，维持“推荐”评级。

玻璃和玻纤市场整体表现偏弱，浮法玻璃价格略有上涨，但涨幅放缓，市场成交一般。玻纤行业价格延续弱势，需求端疲软，库存压力较大。能源和原材料价格波动不大，其中动力煤价格维持稳定，PVC价格下跌，沥青价格上涨。

主要观点

水泥板块

• 政策支持：国家发改委表示下半年将加快重大项目审批，推动基建开工，对水泥需求形成支撑。
• 市场表现：水泥价格在部分区域出现上调，如四川、重庆、湖北、湖南等，但整体市场仍受需求疲软影响。
• 区域分析：
  • 华北：需求疲软，库存高位，价格小幅上调。
  • 东北：价格继续上涨，限电影响明显。
  • 华东：部分区域价格上调，部分区域稳定。
  • 中南：部分企业试探性涨价，整体库存下降。
  • 西南：因限电和需求疲软，价格大幅上涨。
  • 西北：价格稳定，但库存压力较大。
• 重点推荐公司：上峰水泥、海螺水泥、华新水泥。

玻纤行业

• 价格走势：无碱纱价格延续弱势，电子纱价格维稳。
• 市场状况：需求偏淡，玻璃钢企业提货积极性不高，库存压力大。
• 重点推荐公司：中国巨石、中材科技，关注长海股份和山东玻纤。

玻璃行业

• 价格变化：浮法玻璃价格环比上涨2.58%，但涨幅放缓。
• 市场状况：下游加工厂订单增量有限，市场成交预期向好。
• 重点推荐公司：旗滨集团、洛阳玻璃，关注福莱特、信义玻璃、南玻A、金晶科技。

其他消费建材

• 短期影响：受地产景气度影响，上半年业绩承压。
• 中长期趋势：行业调整可能推动龙头提升竞争力，带动集中度提升。
• 重点推荐公司：东方雨虹、科顺股份、凯伦股份（防水）；北新建材（石膏板）；伟星新材、中国联塑（管材）；三棵树、亚士创能（涂料）。

关键信息

• 基建投资：7月全国共开工5669个项目，环比增长19.5%，总投资额34827亿元，同比增长26.2%。
• 水泥出货率：全国重点地区企业出货率保持在63%左右。
• 限电影响：四川、重庆、湖北、湖南等地限电严重，导致水泥供给收缩，价格走强。
• 玻璃产能：当前浮法玻璃产能维持高位，部分企业有冷修计划。
• 玻纤库存：多数企业库存增速加快，供需矛盾加大。
• 行业风险提示：包括宏观环境变化、基建进度不及预期、市场需求不足、疫情反复影响经济等。

重点推荐个股及盈利预测

风险提示

• 宏观环境出现不利变化；
• 基建项目建设进度不及预期；
• 市场需求不及预期；
• 重点关注公司业绩不达预期；
• 疫情反复影响经济。