20221016-国海证券-建筑材料行业周报_基建投资带动需求继续修复_水泥价格有望延续上涨态势_22页_961kb

建筑材料行业周报总结

核心内容概述

2022年10月16日发布的建筑材料行业周报指出，随着基建投资带动需求修复，水泥价格有望延续上涨态势。整体建材行业估值处于相对低位，安全边际较高，因此维持“推荐”评级。报告重点推荐水泥板块，同时对玻纤、玻璃及其他消费建材行业进行分析，并提示相关风险。

主要观点

水泥板块

• 市场表现：全国水泥市场价格环比上行，涨幅为 0.27%，部分区域如华东、中南、西南等地区涨幅显著，幅度为 30-60元/吨。
• 需求情况：国庆节前一周水泥价格继续上涨，节后需求恢复良好，企业出货率普遍达 8-9成，部分区域受疫情和二十大会议影响，出货率下滑。
• 价格支撑：煤炭成本上升和错峰生产措施支撑水泥价格继续上涨。
• 政策影响：10月地方债发行将迎来小高峰，预计四季度基建投资将带动水泥需求继续修复。
• 重点推荐公司：海螺水泥（增持）、上峰水泥（买入）、华新水泥（重点关注）。

玻纤行业

• 市场表现：无碱池窑粗纱市场价格基本走稳，电子纱市场走货平稳，多数池窑厂挺价意愿较强。
• 供需情况：供应端变化不大，但整体在产产能高位运行，库存仍偏高；需求端受风电市场回暖和抄底操作支撑。
• 重点推荐公司：中国巨石（买入）、中材科技（买入）、长海股份（关注）、山东玻纤（关注）。

玻璃行业

• 市场表现：浮法玻璃价格稳中有涨，节后库存控制尚可，部分企业小幅提价刺激需求。
• 供需情况：供应端暂无冷修或点火计划，库存偏高，企业有降库意愿；需求端终端订单一般，中下游按需采购为主。
• 成本支撑：原燃料价格坚挺，对价格有支撑作用。
• 重点推荐公司：旗滨集团（买入）、洛阳玻璃（买入）、福莱特、信义玻璃、南玻A、金晶科技（关注）。

其他消费建材

• 短期影响：受地产景气度影响，消费建材行业整体业绩承压，需关注后续地产政策。
• 中长期前景：行业调整将推动龙头提升竞争力，带动集中度提升。防水行业前景广阔，市场存量增加，若新标准出台，将促进结构性调整。
• 重点推荐公司：东方雨虹（买入）、科顺股份（买入）、凯伦股份（买入）、北新建材（买入）、伟星新材（关注）、中国联塑（关注）、三棵树、亚士创能（关注）。

关键信息

• 行业表现：建材行业本周上涨 1.33%，其中水泥制造（0.60%）、玻璃制造（3.16%）表现较好，管材板块下跌（-1.28%）。
• 地方债影响：10月地方债发行将迎小高峰，预计四季度基建投资带动水泥需求修复。
• 错峰生产：多地水泥企业执行错峰生产，影响供应和价格走势。
• 原材料价格：煤炭、PVC、沥青等原材料价格持续上涨，对建材成本构成支撑。
• 政策动向：国家能源局发布碳达峰碳中和标准化提升行动计划，推动可再生能源发展。

风险提示

• 宏观环境出现不利变化
• 基建项目建设进度不及预期
• 市场需求不及预期
• 重点关注公司业绩不达预期
• 疫情反复影响经济

本周重点推荐个股