20220605-国盛证券-房地产开发2022W22_多个核心二线城市出台_四限_政策组合拳放松_销售同比拐点可期_14页_1mb

报告摘要

房地产开发行业周报总结

核心内容概述

本周房地产行业政策继续放松，多个核心二线城市出台“四限”政策组合拳，旨在刺激市场销售。同时，部分城市推出公积金阶段性支持政策，缓解企业因疫情导致的住房公积金缴存压力。尽管市场整体表现不佳，但政策宽松预期为行业带来积极影响，销售同比拐点有望出现。

主要观点

政策放松：成都、宁波、杭州、珠海、佛山等多个核心二线城市出台“四限”政策放松措施，包括限购、限贷、限售等，其中成都、宁波、佛山的放松力度较大。
公积金支持：部分城市允许受疫情影响的企业缓缴公积金，同时保障缴存职工的提取和贷款不受影响。
市场表现：本周中信房地产指数累计变动幅度为 -2.5%，在29个中信行业板块中排名垫底，但上涨个股数量较上周有所增加。
融资情况：房企信用债发行量增加，整体融资成本下降，部分公司如华远地产、万科、金融街等债券利率较之前发行的可比债券下降。
投资建议：维持地产开发板块“增持”评级，建议关注信用资质良好、流动性充裕、土储量足质优的房企。

关键信息

政策放松详情

成都：限购放松、限贷放松、限售放松。购房人需在当地连续缴纳社保12个月以上（原24月）即可在中心城区购房，二孩及以上家庭可新购一套住房。公积金贷款首付比例下调10%，双职工家庭首套住房最高可贷80万。新购买的商品住房或二手住房，自取得不动产权证满2年或合同备案之日起满3年后方可转让。
宁波：限贷放松、限购放松。职工连续缴存住房公积金满2年可申请贷款，最高额度提高至100万元/户。生育二孩或三孩家庭贷款额度再上浮20%。
杭州：限贷放松，执行差别化住房信贷政策，支持合理住房需求。受疫情影响企业可缓缴公积金，但不影响职工提取和贷款。
珠海：限贷放松，单缴职工贷款审批上限提高至50万元。高层次人才可贷最高额度为150万元。公积金租房提取额度提高至2.8万元，实行“一人购房全家帮”政策。
佛山：限购放松、限贷放松。取消部分区域限购，改善性需求购房持有满5年住房不计入家庭查验套数。鼓励商业银行贷款利率下行，加大公积金贷款支持力度。
无锡：限购放松，对购买144平方米以上商品住房适当放宽限购。提供契税补贴，探索商办用房改租赁住宅路径。
厦门：限贷放松，无房职工租房提取额度提高至每月1200元。单位缓缴不影响职工公积金提取和贷款。
东营：限贷放松，首套房首付比例下调至20%，二套房最低可按30%执行。公积金贷款额度提高，租住提取额度增加。
宜春：限贷放松，首次购房补贴300元/平方米，二孩、三孩家庭可获得更高补贴。首付比例下调至20%，公积金贷款额度提高。
德州：公积金阶段性支持，职工每月最高可提取1400元用于租房，企业可缓缴公积金至2022年12月31日。

行情回顾

中信房地产指数：本周累计变动幅度为 -2.5%，落后大盘4.69个百分点，在29个中信行业板块中排名第28位。
个股表现：本周上涨个股共50支，下跌个股87支。涨幅前五为高新发展（23.4%）、长春经开（20.2%）、S*ST前锋（17.5%）、ST新梅（15.8%）、冠城大通（15.7%）。
重点房企表现：本周上涨13支，涨幅前五为建业地产（33.9%）、佳源集团（7.1%）、绿景中国地产（6.1%）、禹洲集团（4.6%）、正荣地产（3.6%）。跌幅前五为富力地产（-10.6%）、中梁控股（-10.2%）、泰禾集团（-6.8%）、保利地产（-6.2%）、金科股份（-6.0%）。

成交情况

新房成交：本周30个城市新房成交面积为264.8万平方米，环比下降0.6%，同比下降51.4%。一线城市成交47.4万方，环比38.6%，同比-45.8%。二线城市成交160.1万方，环比-4.5%，同比-47.9%。三线城市成交57.3万方，环比-11.1%，同比-61.7%。
二手房成交：本周12个重点城市二手房成交面积合计96.0万方，环比下降15.4%，同比下降35.7%。一线城市成交20.6万方，环比-7.6%。二线城市成交57.4万方，环比-16.6%。三线城市成交17.9万方，环比-19.6%。

融资情况

信用债发行：本周共发行房企信用债21只，环比增加9只。发行规模共计205.61亿元，环比增加70.61亿元。总偿还量95.47亿元，环比减少56.75亿元。净融资额为110.14亿元，环比增加127.36亿元。
融资成本：整体发债利率下降，华远地产2年期中期票据利率下降314bp，万科5年期公司债利率下降74bp，金融街5年期公司债利率下降46bp。