20211227-首创证券-_首创医药行业周报_中药板块热度提升_关注品牌中药发展新机遇_9页_1mb

报告摘要

首创医药行业周报总结

核心观点

中药板块近期热度提升，主要受益于政策支持与提价催化。过去估值较低、品牌影响力强的中药企业正受到市场关注。随着中药审评审批制度改革的推进，2021年中药新药获批数量达到近五年新高，共11款中药新药获批，显示出政策对中药行业的积极影响。同时，中成药集采相对温和，平均降价幅度为42.27%，最大降幅达82.63%，部分品牌中成药因原料稀缺而具备提价能力，且不受医保降价影响，具备较强的消费属性。长期看好云南白药（000538）、片仔癀（600436）、中新药业（600329）、广誉远（600771）等品牌中药企业。

市场回顾

整体表现

上周医药生物板块上涨0.53%，在SW一级行业中排名第十。
2021年以来，医药生物板块下跌8.62%，跑输沪深300指数3.06个百分点，排名SW一级行业第24位。
大盘小幅下跌0.39%，医药生物板块表现优于大盘。

细分行业表现

上周医药生物细分板块涨多跌少，中药板块涨幅最大，达到9.41%。
化学原料药和中药表现较好，年初至今分别上涨28.81%和27.11%。
化学制剂、医药商业、生物制品、医疗服务和医疗器械等子行业表现相对较弱，分别下跌23.49%、23.49%、16.20%、12.19%和10.10%。

个股表现

上周涨幅前五的个股为：陇神戎发（91.53%）、龙津药业（36.89%）、九安医疗（35.06%）、新天药业（34.82%）、广生堂（27.85%）。
跌幅前五的个股为：*ST康美（-22.70%）、纳微科技（-13.65%）、漱玉平民（-13.48%）、昊海生科（-10.73%）、康龙化成（-10.50%）。

医药生物估值

截至2021年12月24日，医药生物（SW）全行业PE（TTM）为33.80倍，PB（LF）为4.16倍。
在过去十年的长周期中，医药生物估值中枢为38.03倍，当前估值处于中枢下沿，具备一定的投资价值。
从历史估值与未来一年收益率的关系来看，当前估值点位配置医药行业，未来一年收益率正值概率居中，表明市场对医药行业的预期较为理性。

行业新闻

《创新药临床药理学研究技术指导原则》发布
国家药监局药审中心发布该指导原则，旨在规范创新药上市前的临床药理学研究。
湖北牵头19省中成药集采结果公示
19省联盟共157家企业、182个产品参与，97家企业、111个产品中选，平均降价42.27%，最大降幅82.63%。部分国家新冠肺炎诊疗方案推荐用药中选，预计每年可节约药品费用超26亿元。
广东联盟清开灵等中成药集采文件发布
广东省牵头6省开展中成药集采，涵盖132个产品，包括清开灵、醒脑静、连花清瘟等临床大品种。

风险提示

医药政策风险
降价超预期风险
系统性风险

评级说明

投资建议以报告发布后6个月内市场表现为基准，相对沪深300指数涨跌幅进行评估。
股票评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
- 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
- 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
- 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
行业评级：
- 看好：行业超越整体市场表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现