20230401-浙商证券-医药行业2023年4月月报_中药_破局_8页_934kb

医药行业2023年4月月报总结

核心内容

2023年4月医药行业整体呈现回调趋势，但中药板块表现突出，成为市场中的亮点。行业在经历疫后复苏及政策环境缓和的背景下，预计将迎来泛复苏，但市场缺乏明确主线，中药有望成为破局者。

主要观点

• 行情复盘：2023年3月沪深300下跌0.46%，中信医药指数下跌3.72%，医药板块在30个中信一级行业中排名17。生物医药子板块除中成药上涨0.4%外，其余均下跌，其中生物医药、化学原料药、中药饮片等跌幅较大。中药板块表现最佳，涨幅达6.3%，其次是医疗服务和医药商业。
• 个股表现：涨幅前三为成都先导（+42.5%）、润达医疗（+29.5%）、华大基因（+23.9%）；跌幅前三为拱东医疗（-33.8%）、亨迪药业（-28.3%）、诺唯赞（-27.2%）。
• 估值情况：截至2023年3月31日，医药板块整体估值为25.84倍，较2月下降1.26倍。估值溢价率为129%，较2月下降15个百分点，低于四年来中枢水平。医疗服务、化学制剂和中成药估值排名靠前，市盈率分别为37倍、30倍和29倍。
• 4月行业观点：行业在疫后复苏和政策缓和的推动下，有望迎来泛复苏，但市场缺乏明确主线。中药板块具备增量逻辑和经营效率提升潜力，成为投资机会的焦点。建议从国企改革、创新中药、经营改善、低估值性价比四个角度寻找α机会。
• 4月投资建议：关注医疗硬科技、医药医疗信息化与智能化带来的降本提效预期，以及年报和一季报业绩超预期的个股机会。

关键信息

浙商医药2023年4月组合

风险提示

• 行业政策变动
• 研发进展不及预期
• 业绩不及预期

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上

• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%

• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%

• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上

• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%

• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下

总结

中药板块在2023年3月表现优于其他医药子板块，成为市场中的亮点。尽管整体医药行业面临回调，但随着疫后复苏和政策环境的改善，行业有望迎来泛复苏。4月建议关注中药、医疗硬科技、信息化与智能化、以及业绩超预期的个股机会。投资需注意政策变动、研发进展及业绩不及预期等风险。