20211227-粤开证券-_粤开医药行业周报_政策_业绩_创新催化_把握中药板块的战略机遇_11页

医药生物行业周报总结（2021年12月27日）

核心内容

本周医药生物板块整体下跌0.78%，在申万28个子行业中排名第7。年初至今累计上涨5.4%，排名第18。六个医药子板块分化明显，医疗服务板块跌幅最大（-5.66%），中药板块涨幅最大（+9.09%）。

主要观点

1. 中药板块表现强劲

• 上涨原因：业绩、政策和创新三大因素共同推动中药板块强势反弹。
  • 业绩：2021年三季度中药板块营收2488.5亿元（+11.31%），归母净利润262.6亿元（+20.79%）。
  • 政策：国家出台多项支持中医药发展的政策文件，强化行业扶持。
  • 创新：2021年国家药监局批准11款中药新药，创近5年新高。
• 调控趋势：国家通过中成药带量采购政策对中药行业进行调控，部分产品降价幅度达60%-70%。
• 投资建议：关注具有独家品种和国际化布局的中药企业，如片仔癀、云南白药、东阿阿胶、以岭药业等。

2. 创新药板块

• 政策支持：药审改革、MAH制度、优先审评审批等政策提升创新药可及性。
• 投资逻辑：
  • 关注估值低、盈利稳定、研发领先的企业，如华东医药、科伦药业、浙江医药。
  • 关注FIC类在研企业，如君实生物、信达生物、百济神州等，其产品管线丰富，出海预期高。

3. 创新医疗器械

• 发展趋势：需求端消费升级推动行业发展，国产替代加速。
• 投资建议：
  • 重点关注上游设备与耗材企业，如东富龙、楚天科技。
  • 关注细分赛道中具备创新实力和产品差异化的特色企业，如南微医学、圣湘生物。
  • 关注布局海外市场的下游器械龙头，如迈瑞医疗。

4. CXO行业

• 行业景气度：受益于全球产业链转移、国内成本优势及药审改革，行业保持高景气。
• 投资主线：关注企业订单数量、海外客户数量、核心产能、技术壁垒和转型预期。
• 风险提示：板块估值偏高，需警惕回调与分化风险，建议关注凯莱英、九洲药业、康龙化成等。

5. 疫苗板块

• 疫情背景：全球疫情持续，奥密克戎变异株快速传播，对防疫提出更高要求。
• 疫苗进展：
  • 康希诺克威莎疫苗在全球多中心3期临床试验中显示96.0%重症保护率。
  • 辉瑞Paxlovid口服抗病毒药获FDA紧急授权。
  • 默沙东Molnupiravir获FDA紧急使用授权。
• 投资建议：关注新冠疫苗相关企业，如智飞生物、康希诺、康泰生物等。

关键信息

行业要闻

• 中成药带量采购：六省联盟（广东、山西、河南、海南、宁夏、青海）开展中成药集采，覆盖清开灵、醒脑静、复方丹参等临床大品种。
• 中成药省际联盟集采：19省联盟纳入76个中成药，拟中选产品111个，中选率约60%，部分企业产品降价幅度达80%。
• DRG/DIP示范点名单：国家医保局公布DRG/DIP示范点城市名单，包含18个DRG示范点和12个DIP示范点。
• 企业合作动态：
  • 百济神州与诺华扩大合作协议，涉及ociperlimab和五款诺华抗肿瘤药。
  • 天士力引进FRα ADC新药STRO-002，用于卵巢癌和子宫内膜癌治疗。

重要产品上市与临床进展

• 诺华：奥法妥木单抗注射液获批，用于多发性硬化治疗。
• 康哲药业：甲氨蝶呤注射液拟纳入优先审评，用于银屑病治疗。
• 辉瑞：Paxlovid获FDA紧急授权，用于高风险成人新冠感染治疗。
• 绿叶制药：利斯的明透皮贴剂授权给金赛药业。
• 君实生物：JS001sc注射液临床试验申请获受理，为特瑞普利单抗的皮下制剂。
• 丽珠医药：托珠单抗生物类似药上市申请获受理。
• 迈威生物：两款地舒单抗生物类似药上市申请获受理。
• 步长制药：BC0305、BC0306临床申请获CDE受理。
• 基石药业：舒格利单抗注射液获批，用于非小细胞肺癌一线治疗。
• 南京优科：丁苯酞注射液上市申请进入审批阶段。

风险提示

• 政策风险：政策落地不及预期，可能影响行业预期。
• 价格风险：药品降价风险，尤其在中成药带量采购背景下。
• 研发风险：药物研发存在不确定性，可能影响上市进度和市场表现。

投资评级说明

• 股票投资评级：以12个月内股价相对沪深300指数涨幅为基准。
  • 买入：相对涨幅>10%
  • 增持：相对涨幅5%-10%
  • 持有：相对涨幅-5%-5%
  • 减持：相对涨幅<-5%
• 行业投资评级：以12个月内行业指数相对沪深300指数涨幅为基准。
  • 增持：行业回报>5%
  • 中性：行业回报-5%~5%
  • 减持：行业回报<-5%

分析师简介

• 陈梦洁：粤开证券首席策略分析师，执业编号S0300520100001，电话010-64814022，邮箱chenmengjie@ykzq.com。

联系方式

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图表目录

• 图表1：本周各行业走势情况
• 图表2：生物医药各板块涨跌幅
• 图表3：国内新冠疫情进展（截至12月26日）
• 图表4：全球新冠疫情进展（截至12月23日）