20171128-华创证券-有色金属行业周报_钴价继续上行_电解铝出疆受阻_15页_1mb

行业周报总结

核心内容

本行业周报主要围绕有色金属行业近期动态、价格变化及投资策略展开，重点分析了新能源汽车产业链上游资源品（如钴、锂、磁材）的上涨趋势，同时指出电解铝行业面临的产能与运输问题。

主要观点

1. 新能源汽车产业链资源品上涨

• 钴价持续上涨：上周国内外钴价同步上涨，MB高级钴上涨2.72%至31.18美元/磅，年初至今涨幅达111%。
• 政策推动新能源汽车发展：2017年10月新能源汽车销量达9.1万辆，同比增长106.7%。政策利好频出，刺激产销量持续增长。
• 长期增长预期：根据《汽车产业中长期发展规划》，预计到2025年新能源汽车占汽车产销20%以上，将显著带动钴、锂及磁材等上游资源板块增长。
• 投资推荐：继续推荐新能源汽车上游相关资源类股票，优选行业龙头。

2. 电解铝行业动态

• 魏桥集团限产政策落空：魏桥集团在采暖季不再关停电解铝产能，影响行业供给结构。
• 新疆铝锭运输受阻：Mymetal指出新疆铝锭出疆量减少，导致库存积压，可能造成内地市场供需错配，短期内或推动价格上涨。
• 全国电解铝库存上升：截至2017年11月23日，全国十二地电解铝库存为170.18万吨，环比上升1.27万吨。
• 行业评级：维持“推荐”评级，认为短期供需变化将影响价格走势，但长期仍需关注基本面。

关键信息

1. 行业新闻

• 北京市将制造业停限产响应级别提前至黄色预警。
• 株冶集团拟投资50.66亿元建设年产30万吨锌冶炼项目。
• 力拓旗下美国铜冶炼厂恢复运营，但精炼铜生产仍受限制。
• 乌干达发现大型镍矿带，勘探潜力大。
• 印尼Antam计划2018年将镍矿石销售量提高162%。
• 12个城市启用新能源汽车专用号牌，推动行业发展。
• 第二轮中央环保督查开始，停产整治期限至少3个月。
• 丹江口铝业3万吨电解铝产能指标通过招标方式出让，东方希望中标。

2. 价格信息

• 钴：MB高级钴上涨2.72%，价格31.18美元/磅；钴精矿上涨1.33%，价格22.8美元/磅；电解钴上涨1.08%，价格47万元/吨。
• 锂：电池级高端锂价格18万元/吨，工业级高端锂价格16万元/吨，氢氧化锂价格15万元/吨。
• 其他金属：铜、铝、铅、锌、锡、镍等价格均有波动，部分金属价格小幅下跌。

3. 本周行情回顾

• 板块表现：SW有色金属板块周涨幅达2.27%，优于上证指数和创业板指。
• 个股涨跌幅：
  • 涨幅前十名包括寒锐钴业（+20.81%）、鹏欣资源（+14.02%）、华友钴业（+13.76%）等。
  • 涨幅后十名包括*ST众和（-22.46%）、白银有色（-20.56%）、江丰电子（-18.99%）等。

4. 库存信息

• 铝库存：全国十二地库存170.18万吨，环比上升1.27万吨；新疆库存12.78万吨，环比上升3.62万吨。
• 其他金属库存：铜、铅、锌、锡、镍库存均有波动，部分库存上升，部分下降。

本周策略

• 推荐标的：新能源汽车上游资源类股票，如钴（洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业、格林美）、锂（天齐锂业、赣锋锂业）及磁材（中科三环、正海磁材、宁波韵升）等。
• 关注重点：钴价上涨趋势、新能源汽车政策利好、电解铝供需变化及运输问题对市场的影响。

风险提示

• 电解铝消费低于预期；
• 新能源汽车产销数据低于预期；
• 供应过剩导致价格承压；
• 环保政策执行力度不及预期。

相关研究报告

• 《【华创有色】周报：电解铝产量库存同降》
• 《【华创有色】周报：碳酸锂价格创新高国内钴价上涨》
• 《【华创有色】周报：高企的铝锭库存与渐行渐近的限产》

团队介绍

• 研究员：胡金（北京化工大学管理学硕士）、华强强（香港科技大学理学硕士）。
• 销售团队：覆盖北京、广深、上海多个地区，提供专业服务支持。

投资评级体系

• 公司评级：强推（预期未来6个月超越沪深300 20%以上）、推荐（预期未来6个月超越沪深300 10%~20%）、中性（预期未来6个月相对沪深300变动幅度在-10%~10%之间）、回避（预期未来6个月相对沪深300跌幅在10%~20%之间）。
• 行业评级：推荐（预期未来3~6个月该行业指数涨幅超过沪深300 5%以上）、中性（预期未来3~6个月该行业指数变动幅度在-5%~5%之间）、回避（预期未来3~6个月该行业指数跌幅超过沪深300 5%以上）。

分析师声明与免责声明

• 分析师声明：本报告基于公开信息撰写，反映个人观点。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，使用需谨慎。

总结

本周有色金属行业受新能源汽车政策及资源品价格上涨推动，钴、锂等上游资源品表现强劲。电解铝行业因魏桥限产政策落空及新疆运输问题导致库存上升，短期内价格承压。建议关注新能源汽车产业链相关资源标的，同时警惕电解铝消费及环保政策对行业的影响。