20171115-安信证券-10月央行资产负债表综述_10月基础货币余额同比增速下降_货币乘数上升_4页_483kb

2017年10月央行资产负债表综述总结

核心内容

2017年10月央行资产负债表数据显示，尽管央行资产规模同比增速上升，但基础货币余额同比增速下降。同时，货币乘数略有上升，表明货币扩张能力有所增强。

主要观点

1. 基础货币余额变化

   • 10月基础货币余额（央行口径）为30.5万亿元，同比增长5.2%，略低于前值5.3%。
   • 基础货币整体净回笼约726亿元，与财政支出同比增速下降趋势一致。

2. 资产端变化

   • 国外资产：外汇资产增加21亿元，同比减少5.0%。
   • 对其他存款性公司债权：增加8306亿元，同比增速从44.0%降至34.3%。
   • 其他资产：增加929亿元，同比增速从37.0%升至58.1%。

3. 负债端变化

   • 政府存款：增加9697亿元，同比增速从3.9%升至8.3%。
   • 储备货币：减少726亿元，显示基础货币回笼。

4. 货币乘数

   • 10月货币乘数为5.42，略高于前值5.41，表明货币扩张能力略有增强。

5. 未来展望

   • 预计未来央行可能更多通过投放基础货币来抑制货币乘数。
   • 年内M2同比增速在9%以下进一步下降空间有限。

关键信息

• 资产规模：10月末央行资产规模为35.9万亿元，同比增长4.9%，高于前值4.5%。
• 外汇资产：10月末外汇资产为215128亿元，同比减少5.0%。
• 对其他存款性公司债权：10月末余额为97454亿元，同比增速34.3%。
• 其他资产：10月末余额为17499亿元，同比增速58.1%。
• 政府存款：10月末为40792亿元，同比增速8.3%。
• 储备货币：10月末为305318亿元，环比减少726亿元。
• 货币乘数：10月货币乘数为5.42，略高于前值5.41。

风险提示

• 本报告分析框架中可能遗漏一些重要因素，需注意信息的完整性和准确性。

相关报告

• 货币供需数据利空债市（2017-11-14）
• 10月金融数据综述
• ROE和资产周转率回升（2017-11-13）
• 基金、券商减持国债，商业银行增持（2017-11-11）
• 大行和中小行继续全面去杠杆（2017-11-09）
• 发达改善，新兴走弱（2017-10全球PMI综述）

分析师信息

• 罗云峰：分析师，SAC执业证书编号S1450515060002，联系方式：luoyf@essence.com.cn，010-83321039
• 徐阳：分析师，SAC执业证书编号S1450517050003，联系方式：xuyang@essence.com.cn，010-83321036
• 张秋雨：分析师，SAC执业证书编号S1450517090004，联系方式：zhangqy1@essence.com.cn，010-83321037

免责声明

本报告仅供安信证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议，亦不保证信息的完整性与准确性。投资者应自行判断并决策，本公司不承担任何责任。

联系方式

地址信息

• 深圳：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层，邮编：518026
• 上海：上海市虹口区东大名路638号3楼，邮编：200122
• 北京：北京市西城区西直门南小街147号国投金融大厦15层，邮编：100034

报告来源

• 资料来源：Wind，安信证券研究中心
• 网站：www.baogaoba.xyz