20201018-东北证券-金融工程研究报告_扩散指标下周结束持续5个月的看涨信号_24页_1mb

报告摘要

A股市场分析报告总结

核心内容概览

本报告发布于2020年10月18日，主要分析了A股市场近期的表现及资金流动情况，并结合扩散指标、风格配置、行业成交占比等多维度对市场趋势进行研判。

主要观点

市场表现：
- 沪深300指数本周上涨2.36%，创业板指上涨1.93%。
- 本周A股涨幅领先全球，但多数海外股市出现分化和调整。
- 市场上涨背后可能已透支潜在利好，短期上涨过快可能引发冲高回落。
资金流动：
- 本周北向资金净流入111.19亿元，南向资金净流入195.74亿元。
- 两融余额周环比上升3.55%，两融成交占比上升至9.51%。
- ETF净流入为-25.4亿元，股票型基金净流出36.64亿元。
- 本周新发行基金8只，总份额为505.53亿份，其中股票型基金占比最高。
博弈存量指标：
- 两市日均成交额为8096亿元，相比上周增加约1077亿元。
- 博弈存量指标在本周四升至0.402，周五回落至0.373，周度博弈存量指标为0.434，预计未来可能进一步回落至0.3附近。
- 市场流动性暂不支持继续上涨，需警惕成交额回落。
扩散指标：
- 估值扩散指标预计下周将发出“死叉”信号，可能意味着市场由多转空。
- ROC扩散指标“绿线”开始下滑，表明市场趋势可能发生变化。
风格与板块配置：
- 本周市值风格偏向大盘，中证100指数涨幅最大。
- 价值风格相对占优，金融板块成交占比上升，消费、周期、成长板块成交占比下降。
- 金融板块成交占比由8.69%上升至10.05%，而消费板块成交占比由16.91%降至16.23%。
风险提示：
- 海外市场波动风险。
- 宏观数据与政策变化风险。
- 模型失效风险。

关键信息

市场资金跟踪

产业资金：
- 本周全市场解禁规模为847亿元，预计未来一周解禁规模为437亿元。
- 未来四周解禁规模为3876亿元，较上周减少157亿元。
- 解禁影响较大的公司包括华森制药、金鸿顺、交建股份等。
杠杆资金：
- 截止10月15日，两融余额为15245.51亿元，周环比上升3.55%。
- 两融交易额为3231.84亿元，占A股成交额比例为9.51%。
沪深港通：
- 北向资金净流入111.19亿元，南向资金净流入195.74亿元。
- 北向资金流入前五行业为食品饮料、电力设备及新能源、家电、银行和非银行金融。
ETF与基金：
- 场内ETF净流入-25.4亿元，股票型基金净流出36.64亿元。
- 本周新发行基金8只，总份额为505.53亿份，其中股票型基金占比最高。

扩散指标与市场择时

博弈存量指标：
- 本周市场存量资金为1.85万亿元，日度博弈存量指标为0.402，周五预估值为0.373。
- 博弈存量指标（周度）为0.434，预计未来可能回落至0.3附近。
ROC扩散指标：
- ROC指标“绿线”开始下滑，可能意味着市场由多转空。
- ROC模型在2020年7月3日发出看多信号，预计下周将发出“死叉”信号。
估值扩散指标：
- 估值模型于5月19日发出看多信号，预计持续至下周结束。
- 估值模型历史上触发出9次做多信号，胜率82%，年化收益率19.18%。

指数与风格

风格建议：
- 本周建议配置大盘价值风格。
- 大盘价值风格表现优于成长风格。
行业成交占比：
- 金融板块成交占比上升，消费、周期、成长板块成交占比下降。
- 金融板块成交占比由7.32%上升至8.69%，而成长板块成交占比由23.12%降至22.93%。
- 房地产、通信、计算机等行业处于过去一年成交占比10%分位数以下。
布林带择时：
- 沪深300指数周涨跌幅2.36%，收盘价为4791.68点，20日历史波动率维持在18.78%。
- 中证500指数周涨跌幅1.11%，收盘价为6428.68点，20日历史波动率维持在19.86%。
- 创业板指周涨跌幅1.93%，收盘价为2724.5点，20日历史波动率维持在26.33%。

新股收益率监测

新股收益率：
- 本周新股开板收益率平均为91.67%，较9月下降23个百分点。
- A类账户10月份打新收益率最高为3.08%。
- C类非受限账户打新收益率最高为1.63%。
不同账户规模的收益率：
- A类账户普通打新收益率年化最高为3.08%。
- C类账户普通打新收益率年化最高为1.63%。
- B类账户普通打新收益率年化最高为5.62%。