20220613-华安证券-房地产行业周报_一线新房环比提升显著_居民中长贷需求亟待提振_21页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

本周房地产行业整体表现平稳，但市场仍面临较大压力。新房和二手房成交面积同比大幅下降，但环比有所回升，显示出政策放松的初步效果。土地市场成交面积和总价有所增长，但溢价率整体偏低。投资端方面，居民中长贷需求未见明显提振，政策效果尚未完全显现。

主要观点

• 政策放松效果有限：从3月开始的集中政策放松未能有效提振销售，原因包括预期不足、民企信用风险、融资受限等。
• 行业基本面承压：2022年初行业基本面下行，供需两端受限导致拿地、销售与降杠杆之间的不协调。
• 投资建议：建议关注稳健型房企（如保利发展、万科A、金地集团）和成长受益型房企（如建发股份、新城控股、滨江集团），以及优质物管企业（如华润万象生活、碧桂园服务、金科服务、宝龙商业）。

新房成交情况

• 整体表现：32城新房成交面积合计约260万方，同比-36.7%，环比+17.3%。
• 一线市场：4城新房成交面积66万方，同比-25.0%，环比+49.1%。
• 二线市场：14城新房成交面积129万方，同比-40.7%，环比+11.0%。
• 三线市场：14城新房成交面积65万方，同比-38.3%，环比+6.5%。

二手房成交情况

• 整体表现：16城二手房成交面积合计约106万方，同比-33.0%，环比+25.5%。
• 一线市场：2城二手房成交面积25万方，同比-42.1%，环比+22.5%。
• 二线市场：8城二手房成交面积59万方，同比-28.4%，环比+43.3%。
• 三线市场：6城二手房成交面积23万方，同比-32.4%，环比-2.5%。

新房库存情况

• 整体表现：16城新房库存面积合计约9204万方，环比-0.37%，去化周期12.5月。
• 一线市场：4城新房库存3198万方，环比+0.11%，去化周期10.8月。
• 二线市场：6城新房库存3315万方，环比-0.71%，去化周期9.7月。
• 三线市场：6城新房库存2691万方，环比-0.53%，去化周期27.3月。

土地市场情况

• 整体表现：百城土地成交面积2293万方，成交土地总价1254亿元，土地溢价率2.10%。
• 一线市场：土地成交建面588万方，同比+251%，溢价率+3.24%。
• 二线市场：土地成交建面623万方，同比-81%，溢价率+6.20%。
• 三线市场：土地成交建面1082万方，同比-51%，溢价率+2.60%。

行业新闻

• 政策支持：国务院发布“十四五”新型城镇化实施方案，各地推出购房、租房、公积金等优惠政策。
• 土地出让：多个城市集中供地，部分城市土地成交情况良好，部分城市受市场影响表现不佳。
• 城市更新：部分城市推进城市更新项目，如深圳福田华富北区棚改、北京城市更新条例征求意见等。

公司要闻

• 销售数据：多数房企前5月签约金额同比大幅下降，如万科A、金地集团、新城控股等。
• 融资动态：部分房企进行债券发行、回购股份，如万科A、金地商置、碧桂园服务等。
• 债务风险：部分房企面临债务问题，如阳光城、华夏幸福、新力控股集团等。

风险提示

• 政策趋严：房地产调控政策可能进一步收紧。
• 销售修复不及预期：市场对政策的反应可能不如预期。
• 资金面收紧：融资环境可能继续恶化，影响房企流动性。

投资评级说明

• 行业评级：增持，预计未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。
• 公司评级：根据未来6-12个月投资收益率与市场基准指数的对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。

重要声明

• 分析师声明：本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观出具，数据来源合法合规。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，华安证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券并提供相关服务。