20220613-东吴证券-房地产行业跟踪周报_多地出台公积金放松政策_居民中长期贷款边际改善_19页_1mb

房地产行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周房地产板块（SW）涨幅为 +0.17%，低于同期沪深300（+3.65%）和万得全A（+3.01%），超额收益为 -3.49% 和 -2.84%。多地出台政策放松，尤其在公积金政策方面，居民中长期贷款边际改善，房地产市场整体出现回暖迹象。同时，部分房地产企业融资有所改善，政策支持与市场调整正在逐步显现效果。

主要观点

1. 政策放松：

   • 多地出台稳楼市政策，其中一线城市开启结构性放松，二三四线城市政策持续加码。
   • 公积金政策放松成为亮点，如珠海市允许职工提取账户余额的 90% 帮助直系亲属购房，资阳市实行家庭代际间公积金互助。

2. 市场数据：

   • 新房成交：60城新房成交面积 367.6万平，环比 +2.5%，同比 -47.4%；20城二手房成交面积 134.2万平，环比 +27.4%，同比 -28.2%。
   • 去化周期：16城新房去化周期为 17.7个月，环比 -0.5个月，同比 +10.0个月；一线、二线、三四线城市去化周期分别为 18.6个月、16.3个月、31.3个月。

3. 土地市场：

   • 本周百城土地供应数量 296宗，环比 -62.8%，同比 -61.1%；成交建筑面积 506.9万平，环比 -77.9%，同比 -84.0%。
   • 土地成交楼面价 7655元/平，环比 +39.9%，同比 +134.5%；溢价率 7.2%，环比 +4.0pct，同比 -9.4pct。

4. 融资情况：

   • 房企境内信用债发行规模有所下滑，但整体呈回暖趋势。
   • 银保监会鼓励机构开展并购贷款，支持优质房企兼并困难房企项目。
   • 2022年至今房企信用债发行总额达 2233.0亿元，同比 -27.8%。

5. 行业动态：

   • 多家房企发布销售数据，如金地集团、万科A等，部分企业销售表现有所回升。
   • 一些公司发布重要公告，如新大正的股权激励、我爱我家的股份质押解除、万科A的中期票据发行等。

关键信息

本周政策重点

• 中央政策：
  • 中国人民银行发布5月金融数据，住户中长期贷款增加 1047亿元，同比少增 3344亿元。
• 地方政策：
  • 珠海市、佛山市、广州市、厦门市等城市调整公积金政策，降低首付比例，提高贷款额度。
  • 上海市、广州市、深圳市等城市放松限购、限售政策，推动市场回暖。

重点企业表现

• 房地产开发：
  • 建议关注 保利发展、万科A、招商蛇口、金地集团。
• 物业管理：
  • 建议关注 新大正、招商积余、南都物业。
• 房地产经纪：
  • 建议关注 我爱我家。

个股涨跌幅

• 前五名：
  • 广汇物流（+34.88%）
  • 中天金融（+15.12%）
  • *ST银亿（+11.72%）
  • 合肥城建（+10.55%）
  • 西藏城投（+9.49%）
• 后五名：
  • 海泰发展（-7.57%）
  • 冠城大通（-9.20%）
  • 金科股份（-9.33%）
  • 空港股份（-11.64%）
  • *ST绿景（-86.32%）

风险提示

1. 房地产调控政策放宽不及预期；
2. 行业下行持续，销售不及预期；
3. 行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期；
4. 疫情反复、发展超预期。

投资建议

• 短期来看，政策放松效应逐渐显现，房地产市场有望回暖；
• 中长期来看，随着风险房企收缩，头部房企将获得更多资源整合机会；
• 建议关注房地产开发、物业管理、房地产经纪行业的龙头企业。

行业与公司动态

• 政策跟踪：多地出台公积金放松、限购、限售调整等政策，支持购房需求；
• 公司公告：包括融资进展、股权激励、股份质押解除、担保公告等，显示企业动态调整。

总结

本周房地产行业在政策支持下出现边际改善，尤其在公积金放松和居民中长期贷款方面表现突出。尽管新房和二手房成交仍受疫情影响，但政策持续发力，市场反弹基础逐渐形成。融资端有所回暖，企业信用债发行规模回升，反映市场信心增强。建议关注头部房企和相关配套服务企业，同时警惕政策不及预期、行业下行及信用风险等潜在问题。