20220314-东北证券-东北地产周报_2月居民中长贷历史首次负增长_郑州发文推进棚改货币化安置_29页_3mb

房地产行业周报总结（2022年3月14日）

核心内容

本报告聚焦2022年3月房地产行业市场表现、公司动态、行业新闻、土地市场及成交市场情况，分析了房地产行业当前面临的挑战与机遇。整体来看，房地产市场仍处于调整阶段，销售和土地市场均出现下行趋势，但政策放松力度持续加码，部分城市推出针对性措施，推动行业稳定发展。

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主要观点

• 市场表现：A股房地产板块上周累计下跌5.48%，H股板块累计下跌5.72%，整体表现位于中游。
• 政策动态：郑州发文推进棚改货币化安置工作，明确3年完成目标，政策力度及覆盖面超过此前二三线城市放松政策，显示“因城施策”趋势加强。
• 土地市场：2月21日至27日，全国百城土地成交面积环比下降21.4%，楼面价环比下降82.5%，溢价率收窄至1.2%。一线、二线城市土地成交面积下降，三线城市略有上升。
• 成交市场：34城新房成交面积周环比下降24.8%，同比下降46.1%；二手房成交面积周环比上升10.0%，同比下降27.9%。整体市场景气度下行。
• 房企动态：越秀地产2021年合同销售金额同比增长20.2%，中国海外宏洋拟收购汕头龙光景耀地产。
• 投资建议：政策放松如期加码，行业beta向上趋势不变，建议配置头部绿档房企及腰部弹性标的，A股推荐万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团、金科股份、新城控股；H股推荐龙湖集团、华润置地、中国海外发展、旭辉控股集团、融创中国。

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关键信息

市场表现

• A股：申万房地产板块收于3182.14点，累计下跌5.48%。板块表现位于中上游。
• H股：内房股指数收于10687.52点，累计下跌5.72%。板块表现位于中游。
• 个股表现：
  • A股：黑牡丹涨幅最大，为29.48%；新城控股跌幅最大，为-17.87%。
  • H股：力高集团涨幅最大，为4.35%；绿景中国地产跌幅最大，为-27.12%。

行业新闻

• 信贷数据：2月居民中长期贷款首次出现负增长，减少459亿元，同比少增4572亿元。
• 政策动态：郑州推进棚改货币化安置，计划三年内完成；广州、厦门、贵阳等地出台人才购房补贴政策；福州严格限制工业用地用于住宅建设。
• 市场动态：国家统计局发布2月CPI和PPI数据，CPI环比上涨0.6%，PPI环比上涨0.5%；发改委强调支持民营企业参与新型基础设施建设。

土地市场

• 全国百城：2月21日至27日，土地成交面积1306万方，环比下降21.4%，同比下降7.6%；楼面价626元/平，环比下降82.5%，同比下降78.8%。
• 分线城市：
  • 一线城市：成交面积111万方，环比下降47.8%，同比-9.9%。
  • 二线城市：成交面积695万方，环比上升48.2%，同比96.7%。
  • 三线城市：成交面积500万方，环比下降0.0%，同比-46.6%。
• 溢价率：全国百城溢价率1.2%，环比收窄2.7%，同比收窄14.7%。

成交市场

• 新房成交：
  • 34城周成交面积344万方，环比下降24.8%，同比下降46.1%。
  • 一线城市周成交面积73万方，环比下降11.2%，同比下降44.1%。
  • 二线城市周成交面积202万方，环比下降27.2%，同比下降35.8%。
  • 三线城市周成交面积69万方，环比下降29.1%，同比下降64.1%。
• 二手房成交：
  • 15城周成交面积130万方，环比上升10.0%，同比下降27.9%。
  • 一线城市周成交面积36万方，环比上升0.2%，同比下降36.7%。
  • 二线城市周成交面积84万方，环比上升14.6%，同比下降21.6%。
  • 三线城市周成交面积10万方，环比上升12.3%，同比下降38.8%。

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行业数据

• 成分股数量：129只
• 总市值：7420亿元
• 流通市值：6499亿元
• 市盈率：12.31倍
• 市净率：0.82倍
• 总营收：7486亿元
• 总净利润：528亿元
• 资产负债率：125.12%

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风险提示

• 行业资金面超预期收紧
• 市场表现超预期下行

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重点公司财务数据（部分）

公司名称	现价	EPS 2020A	EPS 2021E	EPS 2022E	PE 2020A	PE 2021E	PE 2022E	评级
万科A	16.65	3.57	3.83	4.17	8.04	4.35	3.99	买入
保利发展	16.23	2.42	2.62	2.92	6.54	6.19	5.56	买入
金地集团	13.48	2.30	2.52	2.75	5.87	5.35	4.90	买入
招商蛇口	14.21	1.55	1.91	2.35	8.57	7.44	6.05	买入
新城控股	25.50	6.75	8.54	9.90	5.16	2.99	2.58	买入

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图表说明

• 图1：沪深300与申万房地产板块
• 图2：申万板块周涨跌幅比较
• 图3：恒生指数与东北地产内房股指数
• 图4：恒生指数板块周涨跌幅比较
• 图5：百城单周土地供应成交面积及供销比
• 图6：分线城市土地供应面积及同环比增速
• 图7：分线城市土地溢价率数据
• 图8：百城单周土地成交楼面价（元/平）
• 图9：分线城市土地成交楼面价及同环比增速
• 图10：分线城市土地成交溢价率
• 图11：分线城市单周供销比（移动平均3月）
• 图12：分线城市单周库存面积及同环比
• 图13：34城成交同环比增速情况
• 图14：重点城市新房本周成交
• 图15：34城单周成交面积及同比
• 图16：一线城市单周成交面积及同比
• 图17：二线城市单周成交面积及同比
• 图18：三四线城市单周成交面积及同比
• 图19：34城周成交面积
• 图20：34城月度成交及同环比
• 图21：上周样本城市二手房成交
• 图22：15城二手房成交同环比增速
• 图23：上周15城二手房成交
• 图24：上周一线城市二手房成交
• 图25：上周二线城市二手房成交
• 图26：上周三四线城市二手房成交
• 图27：15城月度成交及同环比
• 图28：2022年1月住宅价格及同环比增速（元/平）
• 图29：2022年1月住宅价格指数同环比（%）
• 图30：2022年1月一手住宅价格指数同环比（%）
• 图31：2022年1月二手住宅价格指数同环比（%）
• 图32：上周重点城市商品房推盘、去化情况
• 图33：15城商品房周度库存、去化情况
• 图34：15城商品房周度推盘情况
• 图35：分线城市商品房周度批售比（移动平均3月）
• 图36：分线城市商品房上周库存面积及同环比
• 图37：分线城市商品房上周推盘面积及同环比
• 图38：分线城市商品房上周去化周期
• 图39：分线城市商品房上周批售比（移动平均3月）
• 图40：分线城市商品房本月库存面积及同环比
• 图41：分线城市商品房本月推盘面积及同环比
• 图42：分线城市商品房本月去化周期
• 图43：分线城市商品房本月批售比（移动平均3月）
• 图44：上周重点城市住宅推盘、去化情况
• 图45：12城住宅周度库存、去化情况
• 图46：12城住宅周度推盘情况
• 图47：分线城市住宅周度批售比
• 图48：分线城市住宅上周库存面积及同环比
• 图49：分线城市住宅上周推盘面积及同环比
• 图50：分线城市住宅上周去化周期
• 图51：分线城市住宅上周批售比（移动平均3月）
• 图52：分线城市住宅本月库存面积及同环比
• 图53：分线城市住宅本月推盘面积及同环比
• 图54：分线城市住宅本月去化周期
• 图55：分线城市住宅本月批售比（移动平均3月）

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重要公告

• 世茂股份：2月无新增房地产储备项目，销售签约面积8万方，签约金额约10亿元。
• 金地集团：2月签约面积46.9万方，签约金额96.2亿元；1-2月累计签约面积102.8万方，签约金额245.8亿元。
• 越秀地产：2021年合同销售金额1151.5亿元，完成全年目标的102.6%。
• 万科A：发行两期公司债券，分别为22万科01（8.9亿元，利率3.14%）和22万科02（11亿元，利率3.64%）。
• 保利发展：2月签约面积150.11万方，签约金额239.78亿元；1-2月累计签约面积335.87万方，签约金额522.80亿元。
• 禹洲集团：2月合约销售金额33.54亿元，1-2月累计合约销售金额78.74亿元。
• 龙光集团：2月归属股东权益的合约销售额约42亿元，1-2月累计合约销售额132.1亿元。
• 中国奥园：2月未经审核物业合同销售额约15.8亿元，同比-80.07%；1-2月累计销售额约35亿元，同比-80.59%。
• 绿地香港：1-2月合约销售金额约20.09亿元，同比-35.26%。

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总结

房地产行业整体表现疲软，市场信心不足，销售和土地市场均呈现下行趋势。政策层面持续放松，尤其是郑州推进棚改货币化安置，政策力度加大，但销售回暖仍需时间。房企融资环境有所改善，头部绿档房企优势凸显，建议配置头部及腰部弹性标的。未来政策调控节奏可能加快，需关注政策释放的空间。