20230403-安信国际证券-雍禾医疗-02279.HK-多因素导致业绩短期承压_期待今年业务复苏_3页_463kb

雍禾医疗（2279.HK）2022年年报及2023年展望总结

核心内容

雍禾医疗（2279.HK）在2022年受到新冠疫情反复和门店扩张的影响，业绩出现短期承压。公司全年收入为14.13亿元，同比下滑34.9%；净利润为-0.86亿元，同比下滑171.4%。尽管如此，公司仍保持门店数量的扩张，并在2023年展望中表达了对业务复苏的信心。

主要观点

• 业绩下滑原因：疫情导致门店停业、收入规模下降，同时由于医生接诊制度实施和门店扩张，固定成本上升，从而影响了公司利润。
• 2023年预期恢复：随着新冠疫情调整为“乙类乙管”，春节后门诊量显著提升，预计公司业绩将逐步恢复至疫情前水平。
• 未来扩张计划：公司将继续在核心区域加密门店，预计2023年底门店数量有望突破85家。同时，公司计划拓展特色门店，如“发之初”和“史云逊”。
• 业务体系优化：公司自2022年2月起推出独家植发诊疗体系，提升诊疗效率和患者体验。6月全面实现医生接诊一体化改革，并持续推进信息化管理。

关键信息

财务预测

投资建议

• 投资评级：买入
• 目标价格：9.5港元
• 当前股价：8.25港元
• 总市值：4,348.41百万港元
• 总股本：527.08百万股
• 12个月波动范围：6.4 - 14.2港元

财务指标

风险提示

• 政策风险
• 门店扩张不及预期风险
• 疫情反复
• 行业竞争加剧
• 医疗事故等突发事件风险

公司动态

• 雍禾医疗持续推进门店扩张，2022年新增18家门店，现有门店数量为63家雍禾植发/发之初门店及9家史云逊健发机构。
• 上海综合毛发医院已开业，北京综合毛发医院预计2023年中完工。
• 信息化管理持续升级，提高医生接诊效率，缩短患者等待时间。

联系方式

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