20220807-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_中报临近_首选定价权高的水泥和零售端材料_24页_1mb

建筑材料行业跟踪周报总结

核心内容概览

本报告聚焦于2022年8月建筑材料行业动态，分析了水泥、玻璃、玻纤及装修改材等细分领域的价格、库存、产能及市场表现。同时，提供了板块整体的估值与分红收益率数据，并展望了行业未来发展趋势。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：本周全国高标水泥价格微涨0.3%，部分区域如长江流域、泛京津冀、中南、西南等价格上涨，而西北地区价格小幅下跌。
• 库存与出货：全国样本企业平均水泥库位为71.5%，较上周下降1.2个百分点，但高于2021年同期9.4个百分点。出货率为65.0%，较上周上升0.7个百分点，但低于2021年同期2.9个百分点。
• 行业展望：水泥行业最差时期已过，错峰生产政策有助于库存下降和价格回升。预计8月出货率将提升，库存下降，部分地区开始试探性提价，下半年价格弹性值得期待。推荐华新水泥，关注海螺水泥、上峰水泥、冀东水泥等。

玻璃行业

• 价格走势：本周全国浮法白玻原片平均价格为1652元/吨，较上周下跌20元/吨，较2021年同期下跌1477元/吨。
• 库存与需求：全国样本企业原片库存为7221万重箱，较上周下降204万重箱，较2021年同期增加5439万重箱。表观消费量为1817万重箱，环比上升268万重箱。
• 行业展望：短期进入旺季，需求环比提升，玻璃价格有望反弹。中长期看，若保交付政策落地，竣工需求修复，或推动价格超预期。推荐旗滨集团，关注南玻A等。

玻纤行业

• 价格走势：无碱2400tex直接纱成交中位数为5400元/吨，环比下跌300元/吨；电子纱价格下跌3.11%，主流报价为9350元/吨。
• 库存与需求：样本企业库存为44.7万吨，环比上升5.4万吨；表观消费量为32.6万吨，环比上升0.2万吨。
• 行业展望：短期需求淡季叠加新增供给压力，价格承压，但中长期来看，风电、新能源车等需求增长将支撑玻纤中高端品类的高景气。推荐中材科技、中国巨石、长海股份、山东玻纤等，关注再升科技、赛特新材等。

装修改材

• 市场表现：基建投资逐步落地，叠加疫情管控缓和，终端需求改善，成本端价格回调，Q3毛利率修复确定性较强。
• 行业展望：在地产放松政策和资金缓和背景下，部分公司有望率先提升市场份额，进入新的扩张周期。推荐东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、北新建材、伟星新材、凯伦股份、蒙娜丽莎、垒知集团，建议关注三棵树、中国联塑、公元股份等。

关键信息

本周行情回顾

• 板块表现：建筑材料板块（SW）本周下跌3.67%，同期沪深300和万得全A分别下跌0.32%和0.54%，板块表现弱于大盘。

估值与分红

• 估值表：列出了各公司2022年8月5日的总市值、归母净利润预测（2021-2024年）、市盈率及盈利预测。
• 分红收益率：列出了各公司分红率及股息率预测，部分公司如海螺水泥、华新水泥等具有较高的分红收益率。

行业政策与动态

• 错峰生产：多个地区如四川、东北、华北等地启动8月错峰生产，有助于控制供给，缓解库存压力。
• 企业动态：海螺水泥启动二期熟料项目，与中铁一局签署战略合作协议，山东恒拓水泥公布产能置换情况。

总结

建筑材料行业在8月上旬整体表现疲软，但部分细分领域如水泥和零售端材料显示出复苏迹象。水泥行业因错峰生产政策和基建投资加速，库存压力有所缓解，价格有望回升；玻璃行业在终端需求改善和成本支撑下，价格反弹预期增强；玻纤行业虽短期承压，但中长期看好其在新能源等领域的增长潜力。装修改材受益于成本回落和政策支持，板块整体有望迎来业绩和估值修复。推荐关注具备定价权和成本优势的龙头企业，如华新水泥、旗滨集团、东方雨虹等，同时建议关注中长期成长性好的公司。