20171125-川财证券-建筑建材周报_水泥吨利润创近五年高点_12页_1mb

报告摘要

建筑建材周报总结（20171125）

核心内容概述

本周建筑建材板块整体表现抗跌，水泥和玻璃行业在环保限产政策推动下价格持续上涨，但需警惕政策变化对行业带来的影响。

主要观点

水泥行业局部过热
- 水泥现货价格局部出现大幅上涨，江苏地区水泥价格一周内累计上涨150-200元/吨，达到500-530元/吨。
- 全国水泥平均价格环比上涨6元/吨至378元/吨，创2013年以来新高。
- 水泥吨利润达到近五年高点，利润模拟指标水泥-动力煤价差扩大至304元/吨。
- 水泥磨机开工率环比下降1.93%至55.42%，其中华东和华中地区涨幅最大，西南地区略有下降。
- 水泥熟料库容比持续反季节性下滑至54%，供不应求局面凸显。
- 需关注环保政策变化，若政策放松可能引发价格回调。
玻璃行业价格上扬
- 全国玻璃平均价格环比上涨10元/吨至1633元/吨。
- 华北地区玻璃价格涨幅最大，单周上涨40元/吨。
- 河北地区因限产政策，玻璃开工率连续两周下滑，本周降至83%。
- 全国玻璃库存降至3103万重量箱，远低于历史同期水平，但贸易商近期囤货可能抑制库存进一步下降。
- 玻璃利润模拟指标小幅回升10元/吨。
环保政策影响显著
- 河北取暖季限产政策兑现，玻璃行业产量同比缩减3%，水泥行业局部供应收紧导致价格飙升。
- 华北地区首个无害化水泥窑协同处置生活垃圾项目投产，反映环保政策对行业转型的推动。
- 雄安新区环保规划基本完成，安排5亿元用于环境综合治理。
行业与公司动态
- 中国建材与中材股份合并获批，标志着行业整合趋势。
- 冀东水泥拟调整重组方案，以解决与金隅股份的同业竞争问题。
- 东方雨虹获得评级上调，反映其经营状况改善。
- 天山水泥为子公司提供22亿元担保，显示资金需求增加。
- 天安新材利用闲置资金购买理财产品，显示财务灵活性。