20171030-信达证券-化工行业2017年第45周周报_烧碱_一铵_甘氨酸价格上涨_40页_1mb

烧碱、一铵、甘氨酸价格上涨

核心内容概述

2017年第45周化工行业周报指出，烧碱、一铵和甘氨酸等化工产品价格出现上涨趋势，同时部分其他化工产品价格也有所波动。报告分析了氮肥、磷肥、钾肥、复合肥、农药、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油等领域的价格变化、成本结构以及市场趋势，提供了对相关行业投资机会的评估。

主要观点与关键信息

1. 农用化工产业链

1.1 氮肥

• 国际尿素价格上涨：美国海湾尿素价格上涨7.4%至262美元/吨，尤日内尿素价格上涨7.0%至274美元/吨。
• 国内尿素小幅上涨：山东尿素价格上涨0.9%至1790元/吨。
• 成本支撑：国际天然气和国内煤炭价格上涨，推动合成氨原料成本差距扩大，对尿素价格形成支撑。
• 出口政策影响：2017年取消氮肥出口关税，有助于缓解国内产能过剩压力。

1.2 磷肥

• 国际磷肥价格稳定：美国海湾DAP价格维持344美元/吨不变。
• 国内一铵、二铵价格上涨：一铵上涨8.7%至2300元/吨，二铵上涨2.1%至2400元/吨。
• 开工率与库存：国内一铵开工率小幅下调，二铵开工率维持63.67%。春耕市场资源量预计达到近三年最高，但行业整体仍面临供大于求的压力。

1.3 钾肥

• 国际钾肥价格稳定：温哥华、前苏联、美国海湾CFR价格维持不变。
• 国内钾肥稳中趋涨：罗布泊硫酸钾价格上涨2.3%至2700元/吨。
• 库存与价格：国内钾肥价格已接近十年前低点，受增值税影响，实际价格跌破十年低点。

1.4 复合肥

• 价格稳定：国内主要复合肥价格维持不变。
• 成本影响：复合肥因增值税恢复征收，成本增加1%-3%。
• 市场预期：随着原料价格上涨，复合肥价格或将上涨。

1.5 农药

• 草甘膦价格上涨：华东市场草甘膦价格上涨3.7%至28000元/吨。
• 甘氨酸价格上涨：江浙市场甘氨酸价格上涨5.0%至16800元/吨。
• 环保影响：河北环保政策和山东安全生产检查导致甘氨酸开工率下降，预计冬季限产将维持高价。

2. 矿物化工产业链

2.1 磷化工

• 磷酸价格稳定：湿法工业酸价格下跌0.4%至4450元/吨，热法工业酸价格维持5200元/吨。
• 黄磷价格上涨：上涨1.2%至16600元/吨，成本支撑下价格看涨。

2.2 氟化工

• 制冷剂价格稳定：R22、R134a、R32、R125价格维持不变。
• 氢氟酸价格稳定：维持13000元/吨不变，但受淡季和萤石成本支撑，预计窄幅上涨。

2.3 有机硅及晶体硅

• 有机硅价格基本稳定：蓝星星火生胶和107胶价格上涨0.7%，DMC价格维持30000元/吨。
• 多晶硅价格下跌：欧洲多晶硅价格下跌0.1%至13.57美元/公斤。

2.4 锂产品

• 碳酸锂价格稳定：维持150000元/吨不变。

2.5 镁产品

• 镁锭价格稳定：中部、西部镁锭价格维持不变。
• 原料成本：菱镁矿和原矿石价格稳定。

3. 无机酸碱产业链

3.1 氯碱化工

• PVC价格下跌：东部乙烯法价格下跌4.2%至7300元/吨，电石法价格下跌2.3%至6500元/吨。
• 烧碱价格上涨：东部外购盐和自产盐价格上涨7.4%至1400元/吨，西部外购盐价格上涨1.0%至1245元/吨。

3.2 三酸三碱

• 硫酸价格稳定：东部价格维持不变。
• 纯碱价格稳定：东部价格维持2425元/吨不变。
• 成本分析：硫磺、合成氨等原材料价格上涨，对酸碱产品成本形成支撑。

4. 煤化工产业链

4.1 甲醇

• 价格下跌：西北市场下跌1.5%至2300元/吨，西南市场下跌0.2%至2650元/吨。

4.2 醋酸

• 价格稳定：江苏索普醋酸价格维持3900元/吨不变。

4.3 炭黑与BDO

• 炭黑价格稳定：未提及具体变动。
• BDO价格稳定：华东市场维持10600元/吨不变。

5. 原油

• WTI油价下跌：至51.29美元/吨，跌幅0.7%。
• 布伦特油价下跌：至57.23美元/吨，跌幅0.7%。
• 天然气价格下跌：至2.55美元/百万英热，跌幅1.0%。

风险提示

• 中东局势影响：可能对原油价格造成干扰。
• 行业竞争：国内尿素出口面临中东、西非低成本尿素的竞争，不占有资源优势将难以在国际市场立足。
• 政策影响：增值税恢复征收对复合肥成本形成压力。
• 环保因素：短期可能带来事件性刺激，但长期影响行业边际成本。

投资建议

• 行业投资评级：看好磷肥、钾肥等细分行业，关注去产能和成本支撑带来的价格提升机会。
• 公司关注：盐湖股份、烟台万华、华昌化工、扬农化工、新安股份等。

研究团队信息

• 首席分析师：郭荆璞，信达证券能源化工研究团队，第十二届新财富石油化工行业最佳分析师第三名。
• 分析师：李皓，CFA、CPA，熟悉化工产业链。
• 研究助理：葛韶峰，北京大学量子材料中心博士，从事能源化工研究。

机构销售联系人

• 华北：袁泉、张华、饶婷婷、巩婷婷
• 华东：王莉本、文襄琳、洪辰
• 华南：易耀华
• 国际：唐蕾