20191013-中泰证券-传媒行业周报：聚焦三季报业绩，关注游戏、视频媒体与出版板块_11页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容概述

本周传媒板块整体表现一般，涨幅为 0.54%，低于沪深300（2.55%）、创业板（2.55%）与中小板（2.24%），处于全行业下游水平。在细分领域中，除电影动画板块大幅下跌外，其他板块均呈现上涨趋势，其中互联网板块涨幅最大（1.69%），整合营销、平面媒体和广播电视板块依次排名第二至第四。重点公司中，三七互娱、完美世界、吉比特、中信出版、芒果超媒、新媒股份等表现突出，均获得“买入”评级。

主要观点

1. 三季报业绩聚焦

• 游戏板块：行业在2019年进入恢复性增长，版号审批效率提升叠加低基数效应，业绩增长确定性较高。云游戏作为未来增长点值得重点关注。
• 视频内容板块：超高清内容和大屏展示将提升用户体验，内容消费方式更加多样化，布局该领域的公司具备投资价值。
• 出版板块：大众图书具备较强的消费属性，市场增长稳健，龙头公司品牌效应显著，拥有良好现金流和稳定增长。

2. 有望改善的板块

• 电影行业：随着行业逐步规范，内容质量提升，优质影片票房弹性增强，创作者将更倾向于制作高质量内容，形成正向循环。建议关注在各线城市有布局的影投龙头。

关键信息

投资建议

1. 游戏板块：推荐关注三七互娱、完美世界、吉比特。
2. 5G受益板块：VR/AR、大屏超高清等，推荐关注芒果超媒、新媒股份、恒信东方。
3. 出版板块：推荐关注中信出版。
4. 影投板块：推荐关注万达电影、中国电影、横店影视。
5. 其他行业细分龙头：推荐关注平治信息、值得买。

重点公司基本状况

本周重点公告

• 恺英网络：收到福建证监局行政监管措施决定书，存在年报信息披露错误及应收款计提依据不足。
• 长城动漫：收到四川证监局警示函，存在虚增2017年净利润及未及时披露重大债务。
• 唐德影视：签署《巴清传》播出协议补充，调整授权权利及播出形式。
• 华谊兄弟：电影《我和我的祖国》票房突破22.19亿元，公司收益约454万至544万元。
• 文投控股：投资《我和我的祖国》的票房分账收益约185万至205万元。
• 时代出版：终止与盛通印刷的股份转让。
• 三六零：参股公司鲁大师在港上市，持股比例达31.8250%。
• 世纪华通：与咪咕文化签署战略合作协议，涉及游戏联运、5G云游戏、电竞产业等。
• 龙韵股份：对全资子公司钦都实业增资19,684.55万元。

本周重点新闻

• AppAnnie：Q3 GooglePlay下载量领先iOS达175%，但iOS用户支出反超GooglePlay达95%。
• 索尼：宣布PlayStation5将于2020年末推出。
• 知乎：上线直播功能，初期采用邀请制。
• 字节跳动：在5大城市组建游戏业务团队，采用项目制管理。
• SensorTower：9月中国手游海外收入TOP30中，《PUBG MOBILE》位居第一，《万国觉醒》打破国产SLG手游出海纪录。
• 趣头条：否认“剥离米读小说”，称仅是法律层面调整。
• YouTube：超越Netflix，成为美青少年视频观看首选平台。
• 央视体育频道：暂停NBA赛事转播，反对亚当·肖华言论。

本周影视、游戏数据

周票房数据

• 第39周总票房46.53亿元，其中《我和我的祖国》以20.51亿票房位居第一，《中国机长》和《攀登者》分列第二、第三。
• 周总观影人次12448万。

即将上映电影情况

• 截至10月底，共有33部影片即将上映。

电视剧播放量排名

• 《在远方》《空降利刃》《激荡》位列前三。

网络剧播放量排名

• 《世界欠我一个初恋》《我在未来等你》《十年三月三十日》排名前三。

电视综艺播放量排名

• 《中国好声音2019》《舞蹈风暴》《中餐厅第三季》位列前三。

网络综艺播放量排名

• 《我要打篮球》《一路成年》《女儿们的恋爱第二季》位列前三。

IOS免费榜及畅销榜排名

• 免费榜：《糖果缤纷乐》《多多自走棋》《剑玲珑-国风3D仙侠情缘手游》位列前三。
• 畅销榜：《和平精英》《王者荣耀》《梦幻西游》排名前三。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上）、增持（5%~15%）、持有（-10%~+5%）、减持（跌幅在10%以上）。
• 行业评级：增持（涨幅在10%以上）、中性（-10%~+10%）、减持（跌幅在10%以上）。

风险提示

• 内容持续盈利风险
• 行业竞争加剧风险
• 政策风险