20191013-中泰证券-医药生物行业周报：建议重点关注三季报业绩优异的个股_8页_1004kb

医药生物行业分析总结

核心内容

医药生物行业在2019年10月第一周表现强势，整体上涨3.56%，跑赢沪深300约1.01%，处于28个一级子行业第6位。分析师建议重点关注三季报业绩优异的个股，如泰格医药、康泰生物、普利制药、恒瑞医药、药明康德、爱尔眼科、大参林、海思科、智飞生物等。行业整体估值处于合理区间，以2019年盈利预测估值计算，医药板块市盈率30.40倍，相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为77%；以TTM估值法计算，医药板块市盈率33.5倍，低于历史平均水平，溢价率为65%。

主要观点

• 三季报业绩表现亮眼：泰格医药、康泰生物、普利制药等公司三季度业绩表现超预期，带动板块上涨。
• 行业趋势展望：未来三年医药行业将呈现研发创新、消费升级和制造升级三大趋势。
• 研发创新：创新药为行业核心驱动力，国家在审评和支付方面给予支持，建议关注恒瑞医药、复星医药等具备丰富产品管线的公司。
• 消费升级：医疗服务、疫苗、自费专科药和品牌中药等领域受益于消费升级，建议关注爱尔眼科、智飞生物、康泰生物等。
• 制造升级：仿制药企业受带量采购等政策影响，估值受到压制，但部分优质企业具备估值修复机会。
• 行业热点：国家发布鼓励仿制药品目录、短缺药品保供稳价意见，以及诺西那生钠注射液在中国上市等。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：305家
• 行业总市值：4347807.47百万元
• 行业流通市值：1927358.78百万元

重点公司基本状况

重点公司动态

• 泰格医药：预计2019年第三季度净利润1.69亿-1.89亿元（+70%-+90%），前三季度净利润5.21亿-5.41亿元（+63.84%-+70.08%）。
• 康泰生物：预计2019年第三季度净利润1.57亿-1.82亿元（+74.58%-+102.41%），前三季度净利润4.15亿-4.40亿元（+10.31%-+16.96%）。
• 普利制药：三季度净利润8,059万-8,563万元（+60%-+70%），前三季度净利润1.94亿-2.06亿元（+60%-+70%）；左乙拉西坦注射液获得英国MHRA注册批件，拟纳入CDE优先审评程序。
• 智飞生物：三季度净利润5.05亿-7.22亿元（+24.85%-+78.61%），前三季度净利润16.52亿-18.69亿元（+52%-+72%）。

行业热点

• 鼓励仿制药品目录：国家卫健委联合多个部门发布《第一批鼓励仿制药品目录》。
• 短缺药品保供稳价意见：国务院发布相关意见，加强短缺药品保障。
• 药品GMP、GSP认证公告：浙江省药监局发布相关公告。
• 诺西那生钠注射液上市：首个脊髓性肌萎缩症治疗药物在中国同步上市。

个股表现

• 涨幅靠前：龙津药业（+20.97%）、司太立（+19.70%）、凯普生物（+18.23%）等。
• 跌幅靠前：药石科技（-8.60%）、热景生物（-8.24%）、海普瑞（-8.01%）等。

资金动向

• 北上资金：净增持TOP3为恒瑞医药、沃森生物、泰格医药；净减持TOP3为云南白药、通化东宝、华东医药。
• 南下资金：净增持TOP3为中国生物制药、平安好医生、药明生物；净减持TOP3为东阳光药、四环医药、药明康德。

维生素价格跟踪

• 维生素C、泛酸钙价格保持平稳。
• 维生素A、E、D3、B1、B2略有下降。

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

风险提示

• 政策扰动
• 药品质量问题

科创板申报情况

• 已发行：昊海生物、深圳微芯生物、南京微创医学、上海微创心脉医疗等。
• 提交注册：普门科技、祥生医疗等。
• 已问询：天智航医疗、科前生物、复旦张江、东方基因、泽璟生物、硕世生物等。
• 终止状态：成都苑东生物制药等。

重要声明

• 本报告仅供中泰证券客户使用。
• 报告基于可信公开资料，反映了分析师研究观点，但不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告中所含信息仅作参考，不构成投资、法律、会计或税务建议。
• 投资有风险，决策需谨慎。