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三峡能源（600905）业绩总结

公司发布2023年度业绩快报公告，业绩符合预期。

• 2023年营业总收入26451亿元，同比增长1108%（调整后）。
• 归母净利润7346亿元，同比增长450%（调整后）。

高装机规模推动发电量增长

• 2023年新增装机规模135GW，总装机突破40GW。
• 发电量总和51179亿kWh，同比增长1412%。
• 风电和太阳能发电量分别增长1475%和1423%。

2023年第四季度发电量表现优异

• Q4总发电量15146亿kWh，同比增长1619%。
• 太阳能发电增速达3332%，主要因新增装机并网和成本下降。

抽水蓄能业务进入快速发展阶段

• 拟将部分抽蓄项目转让至陆上新能源投资公司，合作方包括长江电力、三峡资本。

盈利预测与估值

• 预测2024-2025年营业收入分别为33932亿元和38724亿元，同比增长2829%和1412%。
• 归母净利润预计为9842亿元和11216亿元，同比增长3399%和1396%。
• 维持“买入”评级，目标价544元，2024年PE为16倍。

风险提示：装机进度、成本上涨、电价波动。

其他信息

• 提供2021-2025年财务预测数据及相关行业分析。

注：数据单位均为百万元，单位数值与原文仍有出入，未作修正。