20171030-新时代证券-清新环境-002573.SZ-巩固火电领域龙头地位_把握政策风向不断拓宽非电领域_6页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档为一家环保科技公司在2017年三季报的分析报告，重点强调公司在火电领域的龙头地位及在非电领域的拓展战略。公司通过技术创新和资本运作，不断巩固其在火电行业的优势，并积极布局新兴市场，提升国际竞争力。分析师对公司的未来发展持积极态度，给予“推荐”评级。

主要观点

1. 业绩表现

• 2017年前三季度业绩符合预期：公司营收达到31.3亿元，同比增长57.65%；净利润为617.5百万元，同比增长23.99%；扣非归母净利润为610.8百万元，同比增长24.27%。
• 第三季度增长显著：第三季度营收15.8亿元，同比增长75.73%；净利润301.8百万元，同比增长31.67%；扣非归母净利润295.0百万元，同比增长31.68%。

2. 火电业务发展

• 超低排放业务稳步推进：公司超低排放改造业务按照东、中、西的顺序逐步推进，覆盖大型火电机组、中小机组及燃煤锅炉。
• 拓展新业务：公司在火电领域进一步拓展了烟气除水、脱硫废水零排放等新业务，以增强业务可持续性。

3. 非电领域拓展

• 政策驱动：随着国家对工业污染物排放标准的提升，公司抓住机遇，拓展非电领域业务。
• 资本并购：2017年初收购博惠通80%的股权，增强了公司在环保、节能、资源综合利用等领域的竞争力。

4. 技术创新与国际化

• 核心技术优势：公司研发了一系列环保节能技术，包括高效脱硫技术、SPC-3D技术、零补水湿法脱硫技术、活性焦法烟气集成净化技术、废水零排放技术等。
• 设立子公司：2017年在印度设立全资子公司，有助于公司拓展海外市场，提升品牌国际知名度。

5. 投资建议

• 首次评级推荐：分析师邱懿峰首次给予公司“推荐”评级，预计2017-2019年每股收益（EPS）分别为0.95、1.21和1.50元。
• 估值分析：当前股价对应2017-2019年PE分别为23.9、18.8和15.2倍，显示出未来成长可期。

关键信息

财务预测摘要

财务比率分析

风险提示

• 新项目拓展不达预期：新项目可能因市场变化或技术实施困难而未达预期。
• 火电业务大幅下滑：火电行业政策或市场环境变化可能导致公司业务下滑。

评级说明

• 投资评级体系：推荐、中性、回避。
• 推荐：未来6-12个月，公司股价预计超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 分析师：邱懿峰，美国德克萨斯大学硕士，新时代证券环保行业分析师。

附注

• 免责声明：本报告为新时代证券研究所发布，不构成投资建议，仅作参考。
• 风险等级：R3（中风险），适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。
• 文档来源：公司公告、新时代证券研究所。