20210620-华创证券-电气设备行业周报_美国新能车渗透率持续向上_国内锂电产业扩产进行时_20页_1mb

电气设备行业周报总结（20210614-20210618）

核心内容概览

新能源汽车行业发展

• 美国市场：5月新能源车销量同比增长3.04倍，环比增长39.6%，创月度新高。其中纯电动车销量同比增长3.2倍，插混车增长2.48倍。特斯拉ModelY销量达1.47万辆，Model3销量近4.2万辆，均表现强劲。美国政府支持新能源车发展的政策推动了传统车企的销量增长，如丰田Prius、通用雪弗兰Bolt、ID.4等。

• 国内锂电产业：六氟磷酸锂（LiPF6）供需偏紧，价格持续上涨。2021年全球六氟磷酸锂供给量预计为5.9万吨，需求量预计为6.35万吨，预计出现供需缺口。头部企业如天赐材料、永太科技、多氟多等加速扩产，以应对市场需求增长。

• 三星SDI产能扩张：投资2000亿韩元扩建马来西亚圆柱形电池产能，预计月产超100万个电池，年产能达2GWh。公司还在匈牙利建设第二座电池工厂，进一步扩大全球市场份额。

新能源发电行业进展

• 政策与项目：高景太阳能青海50GW单晶硅棒项目首期投产；京山轻机拟使用3.78亿元募集资金对晟成光伏增资，用于钙钛矿、异质结电池设备研发；塔牌集团计划投资13.39亿元建设分布式光伏发电储能一体化项目。

• 产业链价格：本周硅料价格涨幅收窄，单晶致密料成交均价为21.34万元/吨，周环比涨幅0.14%。硅片价格部分松动，电池片小幅降价，组件价格保持稳定。预计6月硅料价格将持平或微跌，下游盈利有望修复。

工控及电力设备行业

• 制造业PMI：5月制造业PMI为51.0%，连续15个月保持在荣枯线以上，显示制造业平稳扩张。大型和中型企业PMI分别为51.8%和51.1%，小型企业PMI为48.8%，低于临界点。

• 投资建议：重点关注特高压等电网基建带来的业绩弹性，以及电力物联网的发展。推荐企业包括平高电气、许继电气、国电南瑞等。

主要观点

新能源汽车

• 美国新能源车销量持续增长，主要得益于政府政策支持和市场需求提升。
• 六氟磷酸锂价格持续上涨，市场供需偏紧，企业纷纷扩产以缓解供需矛盾。
• 传统车企在新能源领域表现亮眼，特斯拉销量持续高增，成为市场焦点。
• 三星SDI加大海外市场布局，扩大圆柱形电池产能，有助于提升全球市场份额。

新能源发电

• 光伏产业链中间环节开工率下降，价格博弈趋于平衡，硅料价格涨幅收窄。
• 新项目陆续投产，如高景太阳能青海50GW项目、京山轻机对晟成光伏增资。
• 塔牌集团投资分布式光伏及储能项目，显示行业向多元化发展。

工控及电力设备

• 制造业整体保持扩张态势，PMI指数显示行业景气度较高。
• 特高压、电力物联网为重要投资方向，相关企业有望受益于政策推动。

关键信息

新能源汽车

• 5月美国新能源车销量57763辆，同比增长3.04倍，环比增长39.6%。
• 六氟磷酸锂2021年全球供给量5.9万吨，需求量6.35万吨，预计出现缺口。
• 头部企业如天赐材料、永太科技、多氟多加大六氟磷酸锂产能建设。
• 三星SDI扩建马来西亚工厂，年产能达2GWh，计划进军美国市场。

新能源发电

• 高景太阳能青海50GW项目首期投产，公司计划通过三期建设成为全球光伏硅片标杆。
• 京山轻机对晟成光伏增资3.78亿元，用于钙钛矿和异质结电池设备研发。
• 塔牌集团投资13.39亿元建设分布式光伏发电储能一体化项目。

工控及电力设备

• 5月制造业PMI为51.0%，连续15个月保持在荣枯线以上。
• 大型企业PMI高于临界点，小型企业PMI低于临界点，显示小型企业压力增大。
• 特高压、电力物联网为投资重点，相关企业如平高电气、许继电气、国电南瑞值得关注。

投资建议

新能源汽车

1. 具有全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、中伟股份、容百科技、赣锋锂业、华友钴业、先导智能。
2. 深耕动力电池及储能电池的企业：比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源。
3. 受益于全球电动化浪潮的锂电池产业链标的：中科电气、格林美、当升科技、新宙邦、星源材质。

新能源发电

1. 一体化组件企业：隆基股份、晶澳科技、天合光能。
2. 逆变器环节：阳光电源、锦浪科技、固德威。
3. 光伏辅材领域龙头：福斯特、福莱特。
4. 受益于新技术变革的标的：迈为股份、捷佳伟创。

本周板块行情

• 电力设备及新能源行业过去一周下跌0.32%，跑赢沪深300指数2.02个百分点。
• 输变电设备、光伏、风电、核电等细分行业均出现不同程度下跌。
• 涨幅前五为易事达、中来股份、经纬辉开、精达股份、禾望电气。
• 跌幅前五为欣旺达、京运通、东岳集团、北汽蓝谷、美锦能源。

风险提示

• 全球新能源汽车销量不及预期。
• 全球新能源政策不及预期。

机构团队介绍

• 组长、首席研究员：彭广春，同济大学工学硕士，曾任职于上汽集团、安信证券。
• 助理研究员：殷晟路，上海高级金融学院工商管理硕士，曾任职于上汽通用、西南证券。

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%至5%之间；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。