20260608-华龙期货-镍周报_沪镍累库明显_镍价或震荡趋势运行_11页_975kb

沪镍市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月镍市场的宏观面、基本面以及库存情况，结合期货价格走势与供需数据，对镍价的后市走势进行了展望。

主要观点

1. 宏观面与基本面分析

• 制造业PMI指数：2026年5月制造业PMI为50.0%，略低于临界点，显示市场需求景气水平有所回落。
• 新订单指数：5月新订单指数为49.9%，环比下降0.7个百分点，表明制造业市场需求趋弱。
• 原材料库存指数：5月原材料库存指数为48.6%，环比下降0.7个百分点，显示原材料库存减少。
• 镍现货价格：近期镍现货价格明显下降，尤其在长江有色市场和甘肃金川地区。
• 全球供需：全球镍供需基本平衡，但中国精炼镍和镍矿进口数量增长明显，显示国内需求支撑。
• 电解镍开工率：电解镍企业开工率小幅下降，但仍维持在较高水平，产能保持稳定。
• 库存情况：沪镍库存持续增长，达到近年来最高水平；LME镍库存维持在极高水平，注销仓单占比较低。

2. 后市展望

• 价格走势：上周镍价大跌后，本周预计以震荡趋势为主。
• 套利机会：当前套利机会有限，市场参与者需谨慎操作。
• 期权建议：建议投资者对期权合约保持观望态度。

关键信息

一、行情复盘

• 沪镍期货价格：NI2607合约价格在137700元/吨至145880元/吨之间波动。
• 价格走势图：沪镍期货合约日K线图显示近期价格波动明显。

二、现货市场

• 高镍铁价格：2026年6月5日，高镍铁（NI10%-15%）价格为1,150元/吨，处于近5年平均水平。
• 1#镍价格：长江有色市场1#镍平均价为141,020元/吨，甘肃金川镍价格为141,160元/吨，较上一交易日均有下降。
• 价格趋势：近5年1#镍价格波动较大，当前价格处于较低水平。

三、供需情况

• 精炼镍及合金进口：2026年4月，国内进口精炼镍及合金35,840.98吨，环比增长显著。
• 镍矿砂及精矿进口：2026年4月，国内进口镍矿砂及精矿3,664,483.46吨，环比增长显著。
• 进口趋势：进口量维持在近5年较高水平，显示国内镍需求稳定。

四、电解镍产能与开工率

• 电解镍产能：截至2026年5月，电解镍产能为487,000吨，与上月持平。
• 开工率：2026年5月电解镍企业开工率为88.2%，环比下降2.97个百分点，但仍处于高位。

五、库存情况

• 沪镍库存：截至2026年6月5日，沪镍库存为87,671吨，较上一周增加3,050吨，处于近年来最高水平。
• LME镍库存：截至2026年6月3日，LME镍库存为274,236吨，维持近年来极高水平。
• 注销仓单占比：LME注销仓单占比为3.98%，显示市场流动性偏弱。

风险提示

• 美联储政策变化：可能对镍价产生重大影响。
• 经济数据变化：可能改变市场供需预期。
• 镍供需变化：可能引发价格波动。

投资者信息

• 报告发布机构：华龙期货股份有限公司
• 研究人员：刘江，期货从业资格证号：F0305841，投资咨询资格证号：Z0016251
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