20260608-长江期货-玻璃_淡季雨季来临_逢高做空为主_16页_3mb

玻璃市场分析总结

核心内容概述

2026年6月8日，长江期货股份有限公司发布了一份关于玻璃市场的分析报告，指出当前市场处于淡季雨季，整体表现疲软，建议投资者采取逢高做空的策略。该报告涵盖了行情回顾、基差情况、利润分析、供给与库存变化、深加工情况、需求分析以及成本端变化等多个方面。

主要观点

1. 市场趋势与投资策略

• 投资策略：建议逢高做空，因市场整体趋势偏弱。
• 主要逻辑：
  • 行情回顾：上周玻璃价格下跌，周线收中阴线。煤炭价格上涨对玻璃和纯碱传导有限，导致大宗商品普跌，盘面弱势。
  • 基差：沙河安全玻璃基差为-46元/吨，新线产能释放导致地区供应增加，库存缓慢抬升。湖北明弘玻璃基差为+10元/吨。
  • 月间价差：9-1价差为-92元/吨，基本不变，近远月预期悲观。
  • 供给：日熔量持平，后续存在1-2条线释放产能的预期。
  • 库存：全国库存继续高位运行，华北和华中地区库存累积，受降雨和需求疲软影响，浮法厂周内平均产销一般。
  • 需求：局部中游存在阶段性补库需求，南方雨水增多影响出货。纯碱部分厂家检修月底结束，供应库存难有明显降幅，联碱法尚有盈利，但成本比拼下价格弱势运行。

2. 期货价格与现货价格

• 现货价格：截至6月5日，华北1,040元/吨，华中1,050元/吨，华东1,210元/吨。
• 期货价格：玻璃09合约上周五收于1010元/吨，周跌幅为-47元/吨。
• 技术面：空方力量显著增强，均线弱势排列。

3. 利润分析

• 天然气制工艺：成本1,567元/吨，毛利-357元/吨。
• 煤制气制工艺：成本1,042元/吨，毛利-2元/吨。
• 石油焦制工艺：成本1,259元/吨，毛利-209元/吨。
• 燃料价格：河北工业天然气报价4.31元/$\mathrm{m}^3$，美国硫3%弹丸焦到岸价320美元/吨，榆林动力煤680元/吨。

4. 供给情况

• 日熔量：上周五玻璃日熔量为147,445吨/天，环比下降1200吨。
• 产线变动：多条产线存在冷修和复产计划，如河北金宏阳新线于2026年4月26日点火，部分产线在5月进行转产。

5. 库存情况

• 全国库存：截至6月5日，全国80家玻璃样本生产厂库存7,646.6万重量箱，环比下降35.7万重量箱。
• 区域库存：
  • 华北：1199.8万重量箱，环比下降31万重量箱。
  • 华中：1046.8万重量箱，环比上升3.8万重量箱。
  • 华东：1,423.2万重量箱，环比下降4.4万重量箱。
  • 沙河厂库：392万重量箱，环比上升13万重量箱。
  • 湖北厂库：741万重量箱，环比上升6万重量箱。

6. 深加工订单

• 产销率：6月4日浮法玻璃综合产销率为95%，环比下降7%。
• LOW-E玻璃开工率：6月5日为52%，环比下降1.11%。
• 订单天数：5月中旬玻璃深加工订单天数为8.6天，环比上升0.5天。

7. 需求分析

• 新能源汽车：4月份我国新能源乘用车产量同比新高，7月份零售量达到84.9万辆，渗透率达61.4%。
• 房地产：4月房地产相关数据同比下降，包括新开工、施工、竣工和销售面积。房地产开发投资同比-20%。

关键信息总结

1. 市场趋势

• 玻璃市场处于淡季雨季，基本面缺乏上涨动力。
• 技术面显示空方力量增强，短期走势偏弱。

2. 供需关系

• 供给：日熔量保持稳定，但存在新增产能释放预期。
• 需求：房地产数据疲软，新能源汽车需求有所提升，但整体市场仍受压制。

3. 库存情况

• 全国库存高位运行，区域库存有所波动，但整体仍偏高。

4. 成本与利润

• 成本端受燃料价格影响，不同工艺成本差异较大。
• 利润普遍偏低，整体市场处于弱势。

5. 风险提示

• 上行风险：地产政策放松。
• 下行风险：高位库存带来的交割压力。

结论

当前玻璃市场面临供需双弱的局面，叠加淡季雨季的影响，短期上涨动力不足。建议投资者在价格高位时采取逢高做空策略，同时需关注地产政策变化及库存交割压力等风险因素。整体市场短期内预计维持弱势，等待基本面改善信号。