20231014-华安证券-钢铁行业周报_强需求预期尚未落地_静待节后库存去化_12页_870kb

钢铁行业研究周报总结

市场动态与表现

• 本周钢铁板块涨跌幅为-8.9%，普钢板块涨跌幅为-6.3%，特材板块涨跌幅为-3.9%。同期沪深300指数涨跌幅为-7.1%，表明钢铁板块表现弱于基准指数。

主要观点

• 需求端：当前钢铁终端需求未见强劲，市场情绪偏弱，节后补库未放量，供需双弱局面持续。
• 成本端：铁矿石、焦炭、焦煤价格环比分别下降11.7%、78.6%和63.5%，但总体稳定，贸易商报价积极性一般。
• 供应端：产量和库存处于高位，钢厂去库压力大，高炉开工率环比下降12.1个百分点，电炉开工率上升1.93个百分点。

投资建议

• 制造业需求复苏、碳达峰碳中和背景下，钢铁行业盈利逻辑重构，长期看好板块。推荐关注华菱钢铁（产品结构优化）、永兴材料（不锈钢及云母提锂龙头）、甬金股份（冷轧不锈钢高成长性）及南钢股份（股权转让进度）等公司。

风险提示

• 原材料价格波动、地产用钢需求下滑、钢材库存去化受阻可能影响行业。