20170621-东北证券-煤炭开采_采掘行业动态报告_去产进度符合预期_强需求支撑动煤价格_17页_1mb

煤炭行业分析报告总结

核心内容

去产进度与价格走势

• 去产能进展：截至5月，全国已退出煤炭产能约9700万吨，完成年度任务的65%，进度符合预期。
• 焦煤焦炭价格：焦煤和焦炭价格延续弱势，山西吕梁主焦煤价格周降20元/吨至1260元/吨，天津港一级冶金焦价格周降60元/吨至1845元/吨。
• 动力煤价格：动力煤价格持稳略升，环渤海动力煤价格指数本周升2元/吨至564元/吨，秦皇岛港动力煤5500K价格与上周持平，外煤价格上涨明显。

投资策略

• 短期策略：动力煤价格受季节性需求支撑，优先选择动力煤龙头股，主推陕西煤业。
• 长期策略：供给侧改革将提高行业集中度，利润向龙头企业转移，推荐关注国企改革及债转股相关标的，如潞安环能、中国神华、西山煤电。

主要观点

• 供需格局：原煤产量持续回升，5月产量2.98亿吨，同比增长12.10%；火电需求略有下降，但发电设备利用小时数增加。
• 库存情况：港口焦炭和动力煤库存下降，电企库存可用天数回升，显示下游补库意愿增强。
• 运输情况：秦皇岛港铁路到车量上升，港口周转速度提升，运价维持稳定。
• 行业动态：国家持续推进去产能工作，同时鼓励优质煤矿核增产能，加强环保监管，推动企业转型。

关键信息

市场表现

• 板块涨幅：中信煤炭板块本周涨幅2.41%，位列第三；山煤国际领涨，涨幅达8.47%。
• 个股表现：美锦能源、西山煤电、金瑞矿业涨幅居前，ST大有、ST平能、红阳能源涨幅靠后。

供需数据

• 原煤产量：5月产量2.98亿吨，同比增长12.10%，连续三月增长。
• 焦煤产量：5月产量3.75亿吨，同比增长8.7%。
• 焦炭产量：5月产量3720万吨，同比下降1.50%。
• 高炉开工率：全国高炉开工率77.01%，周环比上升0.42%。
• 焦化厂开工率：200万吨以上焦化厂开工率85.06%，周环比上升0.68%。

库存变化

• 港口库存：天津港焦炭库存98万吨，周环比下降2万吨；秦皇岛港动力煤库存535.5万吨，周环比减少37.5万吨。
• 电企库存：六大电企动力煤库存可用天数回升至18.47天，显示需求回升。

价格走势

• 焦煤价格：山西吕梁主焦煤价格1260元/吨，周降1.56%；澳大利亚产主焦煤价格1340元/吨，周降3.60%。
• 焦炭价格：天津港一级冶金焦价格1845元/吨，周降3.15%；吕梁准一级焦价格1450元/吨，周降3.33%。
• 动力煤价格：环渤海动力煤价格指数564元/吨，周涨0.36%；秦皇岛港动力煤价格565元/吨，与上周持平。
• 焦化副产品：煤焦油价格上涨2.80%，甲醇价格微跌，尿素价格持平。

公司动态

• 山西焦化：重组事项即将上会，股票自6月15日起停牌。
• 兖州煤业：接受嘉能可要约，收购其在HVO合资公司32.4%权益，同时获得Warkworth合资企业28.898%权益购买期权。
• 中国神华：前5个月商品煤产量、销售量分别同比增长8.2%、22.9%，发电量和售电量均增长超8%。
• 露天煤业：因筹划重大资产重组，股票停牌，预计9月16日前披露预案。
• 红阳能源：控股股东为子公司提供5亿元担保，构成关联交易。
• 冀中能源：股东解除股份质押，显示资金流动性改善。
• 阳泉煤业：为子公司提供6亿元担保，累计担保金额达12亿元，有反担保措施。

行业要闻

• 去产能政策：国家发改委推动去产能，5月已退出煤炭产能9700万吨，完成年度任务的65%。
• 环保措施：北京市计划在8月前实现工业燃煤全面清零，辽宁省发放首张国家统一编码排污许可证。
• 市场动态：内蒙古煤炭市场回暖，1-4月原煤和洗煤销售量分别增长20.5%和12.4%。
• 改革方向：能源局推动电力、油气体制改革，研究制定2050年能源转型路线图。

总结

本报告指出，当前煤炭行业在去产能和需求支撑下呈现分化趋势，动力煤价格因环保和市场供需变化有所回升，而焦煤焦炭价格仍处于弱势。行业整体呈现向龙头企业集中、环保政策加强、改革措施推进的态势。建议投资者关注动力煤龙头及国改标的，同时留意行业政策变化和企业动态。