20151011-中泰证券-煤炭开采_大宗反弹煤价偏弱_博弈之下关注题材_15页_1005kb

煤炭开采行业分析报告总结

核心内容

本报告为2015年10月11日发布的煤炭行业证券研究报告，主要分析了行业市场走势、重点公司表现、国际与国内煤价变化、库存情况、运输状况以及投资策略等内容。整体来看，煤炭行业在市场震荡中表现出一定的反弹趋势，但煤价仍面临下行压力，同时，国企改革成为投资关注的热点。

主要观点

• 行业整体表现：煤炭板块在本周上涨5.97%，强于沪深300指数（上涨4.28%）。市场信心逐步恢复，部分热点开始形成。
• 市场情绪与政策：市场维持箱体震荡走势，政府稳增长政策或将再次发力，降低首付比例等地产政策放松是其中的重要体现。
• 煤价走势：国内动力煤和焦煤价格均出现下跌，无烟煤价格保持平稳。国际动力煤价格涨跌互现，焦煤价格下跌。
• 库存情况：港口库存增加，电厂库存可用天数略有减少，钢厂焦煤库存保持高位。
• 运输成本：煤炭海上运价下跌，BDI指数也出现下跌，反映运输需求疲软。
• 投资建议：在供给侧收缩、需求预期回升以及国企改革等因素驱动下，煤炭国企普遍存在投资机会，建议积极布局。重点推荐标的包括：国投新集、中煤能源、中国神华、阳泉煤业、露天煤业、盘江股份、陕西煤业等。

关键信息

行业数据

• 8月份全国原煤产量：环比下降3.55%，同比下降3.67%。
• 1-8月原煤累计产量：同比下降5.85%。
• 大秦线9月煤炭运量：同比下降17.15%，连续13个月下滑。
• 日澳长协10月谈判结果：澳洲动力煤价格定为64.60美元/吨，同比下降12%。
• 9月重点钢企粗钢日产量：168.52万吨，环比增长2.28%。
• 8月制造业PMI：49.7%，较上月下降0.3个百分点。
• 8月固定资产投资：同比增长10.9%，增速环比有所回升。
• 8月房地产开发投资：同比增长3.5%，环比下降0.8个百分点。
• 8月火电发电量：同比增长3.7%，水电发电量同比下降11.8%。

国内煤价

• 秦皇岛港动力煤价格：环渤海动力煤价格指数下跌至396元/吨。
• 山西地区动力煤价：5800大卡大同矿区动力煤车板价260元/吨，环比下跌10元/吨。
• 炼焦煤价格：价格稳中有跌，如柳林4号报价652元/吨。
• 无烟煤价格：保持平稳，如阳泉地区无烟洗中块车板价维持710元/吨。

国际煤价

• 纽卡斯尔动力煤价格：下跌0.82美元至53.71美元/吨。
• 南非RB动力煤价格：上涨0.78美元至50.57美元/吨。
• 欧洲ARA港口动力煤价格：下跌0.84美元至52.71美元/吨。
• 澳大利亚硬焦煤FOB价格：下跌0.50美元至79.25美元/吨。

库存情况

• 主要港口库存：增加83.96万吨，其中秦皇岛港库存增加70.76万吨。
• 重点电厂库存：截至10月9日，库存1360.10万吨，可用天数28.45天。
• 钢厂焦煤库存：可用天数13.9天，库存量有所减少。

运输情况

• 海上煤炭运价：下跌，如秦皇岛至广州运价18.6元/吨。
• BDI指数：下跌80点至809点，反映国际干散货运输市场低迷。

重点公司表现

投资策略

• 短期机会：市场信心恢复，煤炭板块上涨，可关注国企改革及政策支持带来的反弹机会。
• 中长期趋势：关注煤炭企业转型及价值重估，特别是优质公司。
• 推荐标的：
  • 国企改革：国投新集、中煤能源、中国神华、露天煤业、阳泉煤业、盘江股份、陕西煤业。
  • 转型：安源煤业、开滦股份、山煤国际。

总结

整体来看，2015年10月煤炭行业面临供需双弱的局面，但政策支持和国企改革为行业带来一定的投资机会。市场情绪逐渐恢复，煤炭板块表现优于大盘，短期内具备反弹潜力。然而，煤价仍受到需求疲软的影响，未来反弹力度将取决于需求恢复情况。建议投资者关注优质煤炭企业及政策导向下的国企改革机会。