2021-08-18-深交所创业板-山东隆华新材料股份有限公司招股说明书（注册稿）_588页_12mb

山东隆华新材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市总结

核心内容概览

山东隆华新材料股份有限公司（以下简称“公司”）拟首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市。公司是一家专注于聚醚多元醇（PPG）系列产品的研发、生产与销售的国内专业企业，主要产品包括软泡用聚醚及CASE用聚醚，其中POP产品在行业中具有较高知名度。

主要观点与关键信息

一、发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：不超过7,000.00万股，占发行后总股本比例不超过16.28%
• 发行后总股本：不超过43,000.00万股
• 发行方式：采用网下向询价对象配售和网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式
• 募集资金用途：用于36万吨/年聚醚多元醇扩建项目、研发中心建设、营销网络建设及补充流动资金，总额为27,000.00万元

二、风险提示

公司特别提示投资者注意以下风险：

（一）创新风险

• 公司早期研发侧重于应用技术，随着经营规模扩大，基础技术创新的重要性日益凸显。
• 若不能及时吸纳优秀人才、资金投入不足或市场定位偏差，可能导致基础技术创新达不到预期目标。

（二）技术风险

• 工艺技术更新换代风险：市场竞争加剧，下游客户对产品需求提升，若公司不能持续研发更高技术含量的产品，将影响其市场竞争力。
• 产品配方失密风险：尽管公司采取了严格的保密措施，但产品配方失密仍可能影响其核心竞争力。

（三）经营风险

• 上游原材料价格波动风险：公司主要原材料为环氧丙烷、苯乙烯、丙烯腈、环氧乙烷等石化产品，价格受宏观经济和市场供求影响较大。若原材料价格大幅上涨，可能压缩订单利润空间，影响公司盈利能力。
• 市场竞争加剧风险：国内聚醚行业竞争激烈，公司若不能提升产品品质，可能在中低端市场与同行业企业竞争。
• 新冠肺炎疫情风险：疫情对原材料和产品运输、下游客户复工造成影响，可能导致发货延迟和新增订单减少，对公司经营产生不利影响。

（四）法律风险

• 安全生产风险：公司使用危险品作为原材料，存在潜在安全生产事故风险。
• 环境保护风险：公司需符合国家环保监管要求，未来环保标准趋严可能增加环保投入，影响经营业绩。

（五）财务风险

• 销售毛利率较低风险：公司销售毛利率低于同行业可比公司，若进一步下降，可能影响盈利能力。
• 毛利率波动风险：毛利率受产品价格与成本影响，存在因原材料价格波动导致毛利率波动的风险。
• 固定资产减值风险：部分生产线可能因使用不足或收益未达预期而面临减值风险。
• 税收优惠风险：公司享受高新技术企业税收优惠，若未来无法通过重新认定或政策变化，将影响经营业绩。
• 即期回报摊薄风险：发行后每股收益可能因募集资金未立即产生效益而被摊薄。

三、公司经营状况

• 2021年1-6月财务数据：
  • 营业收入：208,807.98万元，同比增长164.47%
  • 归属于母公司所有者的净利润：11,643.34万元，同比增长296.58%
  • 扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润：11,570.28万元，同比增长352.02%
• 2021年1-9月业绩预计：
  • 营业收入：312,684.69万元至319,765.08万元，同比增长120.40%-125.39%
  • 归属于母公司所有者的净利润：15,181.83万元至16,841.05万元，同比增长158.73%-187.01%

四、公司业务与技术

• 主营业务：聚醚多元醇（PPG）系列产品的研发、生产与销售。
• 产品结构：以中高端聚醚产品为主，POP产品销量占行业消费总量的23.83%，销售收入占比达84.97%。
• 技术创新：公司自主研发了高固含量、低粘度、超低VOC等核心技术，提升了产品性能。
• 产品创新：不断迭代升级，形成多个牌号产品，满足个性化需求。
• 工艺创新：采用连续法生产，降低能耗，提高效率，减少废料。
• 模式创新：以“以销定产”及“先款后货”为核心，控制经营风险。

五、公司治理与独立性

• 公司不存在公司治理特殊安排。
• 控股股东持股比例较高，存在亲属担任公司董事、监事及高级管理人员的情况。
• 公司具备独立持续经营能力，与控股股东及实际控制人无不当关联交易。

总结

山东隆华新材料股份有限公司是一家专注于聚醚多元醇产品的专业制造商，具备较强的技术创新能力和市场竞争力。公司拟在创业板上市，其发行和上市流程符合相关法规。尽管公司经营状况良好，但面临创新、技术、经营、法律及财务等多方面的风险，投资者需谨慎评估。公司采取多种措施控制风险，包括严格保密制度、优化生产工艺、加强研发及市场开拓等，以确保其持续发展。