2021-06-24-深交所创业板-山东科源制药股份有限公司_招股说明书（申报稿）_403页_5mb

山东科源制药股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市总结

核心内容概述

山东科源制药股份有限公司（以下简称“科源制药”）拟首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市。公司主要从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售，产品覆盖降糖类、麻醉类、心血管类及精神类等重点疾病领域。公司具有较强的技术研发能力，已获得多项专利，并通过多项国际药政认证，具备较强的市场竞争力。公司计划将募集资金用于原料药综合生产线技术改造、绿色智能柔性生产线建设、研究院建设及药物研发、补充流动资金等项目，以提升生产效率、增强研发实力并保障运营资金需求。

主要观点与关键信息

一、公司概况

• 公司名称：山东科源制药股份有限公司
• 成立日期：2004年12月27日
• 注册资本：5,800万元
• 主要业务：化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售
• 主要产品：格列齐特、盐酸二甲双胍、盐酸罗哌卡因、单硝酸异山梨酯等
• 主要客户：包括山东鲁抗医药集团赛特有限责任公司、石家庄四药有限公司、山东齐都药业有限公司等
• 控股股东：力诺投资控股集团有限公司
• 实际控制人：高元坤

二、发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：1,935万股，不低于发行后总股本的25%
• 发行后总股本：7,735万股
• 发行方式：采取网下询价对象申购配售和网上定价发行相结合的方式
• 承销方式：余额包销
• 保荐机构：中信建投证券股份有限公司

三、财务情况（2018-2020年）

• 公司连续两年净利润为正，累计净利润超过5,000万元，符合创业板上市标准。

四、主要风险提示

1. 政策及市场变动风险

• 国家政策（如环保核查、一致性评价、集采）导致原料药行业准入门槛提升，毛利率持续上升，但若政策变化，可能面临毛利率下滑风险。

2. 原料药价格下降风险

• 下游制剂纳入国家集采，可能导致原料药价格下降，影响公司盈利水平。

3. 客户结构变动风险

• 部分客户未中标国家集采，可能影响客户结构和稳定性。

4. 子公司亏损风险

• 子公司力诺制药连续三年亏损，主要因业务规模小、研发投入高，若无法拓展市场或研发不达预期，可能继续亏损。

5. 一致性评价与集采风险

• 公司部分产品尚未通过一致性评价，可能影响参与集采的资格，进而影响业绩。

6. 主要产品集中风险

• 化学原料药为公司主要利润来源，其中格列齐特贡献较大，若其市场需求变化或新产品投放不及预期，将影响公司业绩。

7. 环保合规风险

• 原料药生产过程产生废水、废气、固废，环保标准提高可能增加运营成本，影响市场竞争力。

8. 市场竞争加剧风险

• 行业竞争激烈，若公司不能适应市场变化，可能失去市场份额。

9. 新冠疫情影响风险

• 尽管公司已恢复生产，但疫情发展仍可能对公司经营造成不利影响。

10. 应收账款及应收票据坏账风险

• 应收账款和应收票据占营业收入比例较高，若客户经营困难，可能导致回款周期延长或坏账增加。

11. 存货跌价风险

• 存货账面价值占总资产比例较高，若市场需求变化，可能导致存货跌价损失。

12. 其他风险

• 包括公司治理、内部控制、对赌协议、财务风险、募集资金项目风险等。

结构总结

• 公司背景：山东科源制药股份有限公司，专注于化学原料药及制剂，具有较强的市场竞争力。
• 发行概况：拟发行1,935万股A股，募集资金用于技术改造、研发、流动资金等项目。
• 财务表现：营业收入及净利润持续增长，研发投入较高，符合上市标准。
• 风险提示：涵盖政策变动、集采影响、客户结构变化、子公司亏损、一致性评价、产品集中、环保合规、市场竞争、疫情、应收账款、存货跌价等多个方面。
• 募集资金用途：用于提升生产效率、增强研发实力及补充流动资金，增强公司持续经营能力。

总结

山东科源制药股份有限公司是一家专注于化学原料药及其制剂的高新技术企业，具有较强的研发能力和市场竞争力。公司拟通过首次公开发行股票并在创业板上市，以筹集资金用于技术升级、研发拓展及流动资金补充。然而，公司面临多项风险，包括政策变动、集采影响、客户结构变化、子公司亏损、一致性评价、产品集中、环保合规、市场竞争、疫情、应收账款及存货跌价等。公司需审慎应对这些风险，确保募集资金的有效利用，以实现可持续发展。