2017-市场风格渐转_关注套利机会_13页-3mb

文档内容总结

核心内容

本报告为中大期货研究院于2017年7月31日发布的宏观金融组市场分析报告，内容涵盖A股市场行情、股指期货市场情况、宏观流动性分析以及中国和全球主要汇率市场数据。

主要观点

• 市场风格转变：当前市场风格逐渐转向关注套利机会。
• 操作建议：
  • 前期IF1708和IC1708多单持有。
  • IC和IH进入正套空间，短期价差从3438扩大至3600，符合预期，下一个目标价差为3700。
  • 当价差回调至3550时考虑止盈。
• 资金面分析：
  • 央行进行1600亿7天、800亿14天逆回购操作，当日有2400亿逆回购到期，实现完全对冲。
  • 当日Shibor多数上涨，预计本周资金面将延续边际改善，恢复中性适度。
  • 月底货币市场利率下行暂受限，流动性最紧阶段已过去，8月初流动性预计进一步改善，货币市场利率将有下行空间。
• 货币政策基调：央行保持“稳健中性”的货币政策总基调，未来资金面仍将维持紧平衡状态。

关键信息

A股市场行情

• 7月31日收盘情况：
  • 上证综指上涨0.61%，报3273.03点，录得四连涨并创三个半月新高。
  • 深成指上涨0.64%，报10505.04点。
  • 创业板指上涨0.13%，报1736.3点。
• 两市成交额：5405亿元，较上日增加。
• 股指期货表现：
  • IF1708收盘上涨15.4点（0.42%），贴水15.67点，持仓增加260手。
  • IH1708收盘上涨3.8点（0.14%），升水0.48点，持仓增加200手。
  • IC1708收盘上涨83.2点（1.35%），贴水32.4点，持仓增加155手。

股指期货市场基本情况

• 活跃合约收盘价：
  • 上证50：2,365.80点，上涨0.74%。
  • 中证500：5,828.60点，下跌1.44%。
  • 沪深300：3,382.20点，微涨0.01%。
• 成交量与持仓量：
  • 上证50：成交量6,295手，持仓量19,957手。
  • 中证500：成交量13,770手，持仓量27,115手。
  • 沪深300：成交量15,003手，持仓量34,204手。

宏观流动性分析

• SHIBOR利率变化：
  • 隔夜：2.6745%，日环比下降4.05%。
  • 1周：2.8679%，日环比下降1.21%。
  • 2周：3.4366%，日环比上升1.76%。
  • 1个月：4.0610%，日环比上升0.39%。
  • 3个月：4.4744%，日环比上升1.03%。
• 国债利率变化：
  • 1Y：3.4876%，日环比上升0.49%。
  • 3Y：3.7246%，日环比上升3.32%。
  • 5Y：3.7204%，日环比上升3.81%。
  • 7Y：3.7937%，日环比上升3.55%。
  • 10Y：3.6601%，日环比上升3.51%。
• 金融债（国开债）利率变化：
  • 1Y：4.2179%，日环比上升3.32%。
  • 3Y：4.3358%，日环比上升1.06%。
  • 5Y：4.3729%，日环比上升4.11%。
  • 7Y：4.5110%，日环比上升3.59%。
  • 10Y：4.3590%，日环比上升4.22%。

汇率市场分析

• 人民币汇率：
  • 中间价：D%D为1点，W%W为764点，M%M为958点，年初至今为737点。
  • NDF:12个月：D%D为35点，W%W为605点，M%M为1353点，年初至今为2306点。
  • CNH：D%D为-68点，W%W为392点，M%M为1098点，年初至今为2231点。
• 美元指数：
  • D%D为1点，W%W为1.12%，M%M为1.41%，年初至今为1.07%。
• 发达市场货币对汇率：
  • D%D为1点，W%W为0.87%，M%M为1.62%，年初至今为3.16%。
• 新兴市场货币对汇率：
  • D%D为1点，W%W为0.67%，M%M为1.62%，年初至今为3.20%。
• 商品属性货币对汇率：
  • D%D为1点，W%W为0.87%，M%M为1.62%，年初至今为3.16%。

风险因素

1. 顶层监管改革，一行三会去杠杆力度加大，监管继续趋严。
2. 经济下行加大，市场转型不成功。
3. 内部和外部出现信贷等因素引发的系统性风险。

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