2017-市场上行趋势不改_紧平衡格局下依然承压_13页-3mb

文档总结

核心内容概述

本报告为中大期货研究院于2017年8月2日发布的宏观金融分析报告，主要围绕A股市场行情、股指期货市场动态、宏观流动性分析及全球主要汇率市场情况展开，旨在为投资者提供市场趋势、操作建议及风险提示。

主要观点

A股市场表现

• 8月1日，上证综指收盘上涨0.6%，报3292.64点，录得五日连涨并创三个半月新高。
• 上证50指数大涨1.66%，创两年新高；深成指和创业板指分别上涨0.19%和0.27%。
• 两市成交额达5420亿元，维持在阶段高位。
• 股指期货方面，IF1708收盘上涨0.65%，IH1708上涨1.57%，IC1708下跌0.24%。

操作建议

• 前期IF1708多单持有。
• IC1708和IH1708反套策略止盈，短期价差从3438扩大至3550，符合预期，等待套利机会。

关键信息

市场流动性

• 央行连续两日完全对冲逆回购到期量，资金面边际改善。
• 预计8月初流动性将进一步改善，但央行仍维持“稳健中性”的货币政策，未来资金面将保持紧平衡状态。
• 当市场流动性宽裕时，央行可能通过公开市场操作回收流动性。

SHIBOR利率变化

• SHIBOR隔夜利率下降4.05%，1周利率下降1.21%，2周利率上升1.76%，1个月利率上升0.39%，3个月利率上升1.03%。
• SHIBOR整体呈波动上升趋势，显示市场资金面偏紧。

国债利率变化

• 国债各期限利率整体呈上升趋势，尤其是10年期国债利率上升3.51%，显示市场对经济前景的乐观预期。

金融债（国开债）利率变化

• 国开债各期限利率整体呈上升趋势，1年期利率上升3.32%，3年期利率上升1.06%，显示市场对信用风险的担忧。

风险因素

1. 监管政策趋严：一行三会去杠杆力度加大，顶层监管改革可能对市场造成压力。
2. 经济下行风险：若经济转型不成功，市场可能面临下行压力。
3. 系统性风险：内部或外部信贷等因素可能引发系统性风险。

市场要闻

1. 财政部推进PPP规范发展：7月31日召开座谈会，部署进一步推进PPP规范发展工作。
2. 发改委召开“双创”会议：传达学习中央有关精神，部署下一阶段重点任务。

全球汇率市场情况

• 美元兑人民币：中间价和NDF均有所波动，CNH汇率略有下跌。
• 美元指数：整体呈上升趋势，显示美元走强。
• 发达市场货币对：整体汇率波动不大，部分货币对略有上涨。
• 新兴市场货币对：部分货币对出现下跌趋势。
• 商品属性货币对：汇率波动较小，部分货币对略有上涨。

数据来源与免责声明

• 所有数据均来源于Wind，部分数据为中大期货研究院整理。
• 本报告仅供参考，不构成投资决策的绝对依据，投资者需谨慎参考。
• 报告内容可能随市场变化而调整，恕不另行通知。
• 报告版权属于中大期货研究院，未经许可不得复制、发布或修改。

联系方式

• 研究员：孙航宇
• 电话：0571-87788888-9103
• 邮箱：sunhy@zdqh.com
• 地址：浙江省杭州市下城区中山北路310号五矿大厦12层
• 邮编：310003
• 电话：400-881-0999
• 网址：http://www.zdqh.com