2017-改革红利持续释放_市场震荡修复中前行_12页-3mb

文档总结

核心内容概述

本报告由中大期货研究院发布，主要分析了中国和全球的宏观金融环境、股票市场走势、股指期货市场动态以及汇率市场变化，旨在为投资者提供市场策略和操作建议。

主要观点

• 宏观流动性：央行公开市场操作持续释放流动性，7月末机构跨月需求已逐步满足，流动性压力减弱。8月初流动性有望进一步改善，货币市场利率可能下行。
• 股票市场表现：沪深300指数和上证50市盈率相对稳定，整体成长性良好。中证500指数已开启企稳反弹。
• 股指期货市场：上证50、中证500和沪深300股指期货活跃合约表现各有差异，其中中证500指数略有下跌，而上证50指数微涨。
• 汇率市场：美元兑人民币中间价和即期汇率有所波动，美元指数和主要发达市场货币对汇率也呈现不同变化趋势。

关键信息

一、中国股票市场

• 指数变动：

  • 上证综合指数周涨幅为0.35%，月涨幅1.37%，年初至今涨幅2.70%。
  • 沪深300指数周涨幅0.10%，月涨幅3.19%，年初至今涨幅10.79%。
  • 上证50指数周涨幅-0.27%，月涨幅5.64%，年初至今涨幅14.75%。
  • 中证500指数周跌幅1.44%，月跌幅0.99%，年初至今跌幅4.51%。

• 市场趋势：

  • 中证500指数企稳反弹迹象明显，沪深300和上证50指数表现相对稳定。
  • 市场整体成长性良好，但需关注流动性变化对市场的影响。

二、中国股指期货市场基本情况

• 合约表现：

  • 上证50合约收盘价上涨0.74%，成交量和持仓量分别上涨1,347手和364手。
  • 中证500合约收盘价下跌1.44%，成交量和持仓量分别上涨2,262手和1,209手。
  • 沪深300合约收盘价微涨0.01%，成交量和持仓量分别上涨2,608手和1,260手。

• 操作建议：

  • IF1708合约保持前期仓位，关注技术面回调风险。
  • IH,IC价差扩大的迹象逐渐明显，建议持有前期空IH、多IC的仓位，等待价差从3400扩大至3600。

三、宏观流动性分析

• SHIBOR利率：

  • 短端利率持续分化，表明银行间资金短期仍较紧张。
  • 随着7月末机构需求的满足，以及可能的财政投放，流动性压力将逐步缓解。

• 国债利率：

  • 各期国债利率出现波动，其中10年期国债利率周环比上涨3.76%。
  • 金融债（国开债）利率整体上升，1年期利率周环比上涨5.19%。

• 货币政策工具余额：

  • 截至当前，央行货币政策工具余额仍达7万亿元，市场中长期资金面相对宽松。

四、中国和全球主要汇率市场

• 美元兑人民币：

  • 中间价和NDF（12个月）均有所波动，CNH即期汇率小幅下跌。
  • 美元指数呈上涨趋势，发达市场货币对汇率也出现不同涨跌情况。

• 其他货币对：

  • 东南亚和新兴市场货币对汇率波动较大，商品属性货币对汇率也出现一定变化。

风险因素

1. 一行三会监管持续加码
2. 央行公开市场流动性回笼
3. 美联储加息缩表，欧央行加息

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