20241108-铜冠金源期货-锌月报_宏观敏感度增强_锌价波动放大_20页_2mb

供应端：锌精矿供应受国内多个矿山事故、火灾和检修扰动，加工费回升空间受限，成本支撑尚存，精炼锌进口亏损收窄，进口补充预期存在；供应端扰动及国内低成本支撑或支撑价格，但原料改善和进口锌锭补充可能抑制短期涨幅。

需求端：消费呈现“弱现实、强预期”，政策持续释放（如专项债、地产支持政策），汽车、家电、光伏风电等需求偏好仍然存在，基建实物量开始修复，但房地产和终端需求仍较疲软。

价格展望：多空交织，国内政策托底不动摇，锌价难走出单边行情，预计震荡加剧，主要运行区间在24000-26000元/吨，建议单边回调做多，风险点是特朗普激进政策或不及预期的内需政策。