20230819-中邮证券-甬金股份-603995.SH-23H1盈利承压_新材料业务稳步推进_5页_396kb

甬金股份公司点评报告总结

公司概况

甬金股份（603995）是一家钢铁公司，主营业务包括不锈钢产品的制造和新材料开发。公司最新收盘价2092元，总股本381亿股。2023年上半年，公司面临盈利压力，收入和利润下降，但新材料业务稳步推进。

业绩分析

2023年H1，公司营业收入同比下降17.35%，归母净利润下降29.32%。产品均价下降导致毛利率和净利率下滑。2023年Q2销量有所改善，不锈钢产品同比增长122%，但整体盈利受下游需求偏弱和价格波动影响。

业务发展

公司布局新材料领域，如柱状电池专用外壳材料和钛合金新材料项目，预计2024年Q1投入试生产。同时，公司调整投资策略，暂停部分项目并推进现有产能扩张，以提升市场份额。

盈利预测

维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为55.2亿元、83.8亿元和107.9亿元，EPS相应增长。当前P/E比率分别为1446倍、952倍和740倍。

风险提示

主要风险包括下游需求下滑、原材料价格波动、行业竞争加剧以及新增产能释放延迟。公司需关注政策支持力度和市场回暖情况。

投资建议

建议投资者关注钢铁行业动态和公司新材料业务进展，短期内盈利承压，但中长期成长潜力较强。