20230819-中邮证券-普联软件-300996.SZ-H1业绩短期承压_Q3有望迎来拐点_5页_434kb

报告内容总结

• 公司基本面：普联软件在2023年上半年业绩短期承压，营收同比下降61.1%，主要原因包括业务季节性分布和新业务拓展滞后，导致利润亏损3,175万元。收入短期回落受销售团队建设和新方向投入影响。

• 积极因素与增长支撑：截至二季度末，在手订单金额达343亿元，支撑下半年业绩恢复。公司司库管理业务进展顺利，新中标中国中化和山东能源等大型集团客户，2023年底前有望完成验收。信创相关业务稳步推进，包括设备管理信创产品和ERP研发，国产化支持全面。

• 财务预测与投资建议：维持“买入”评级，小幅下调2023-2025年EPS至10.5元、13.2元、15.4元，当前PE分别为2554倍、2031倍、1734倍。盈利预测显示，随着经营风险释放和新业务推进，影响利润的不利因素逐步消除。

• 风险提示：包括信创政策推进低于预期、司库业务落地不及预期、行业竞争加剧和客户拓展不及预期。

• 关键数据：2023年上半年营收152亿元，同比降幅61.1%；在手订单343亿元；重点业务如司库管理和信创ERP表现强劲，支撑长期增长。