20240417-浙商证券-甬金股份-603995.SH-甬金股份年报点评_冷轧产品销量稳步增长_新项目稳步推进_3页_371kb

甬金股份2023年报分析总结

摘要：本报告针对甬金股份(603995)发布的2023年报进行点评，分析了公司业绩、增长因素、新项目进展、盈利预测和风险提示。

公司业绩表现

2023年，公司实现营业收入3987.4亿元，同比增长8%；归属于母公司净利润45.3亿元，同比下降69%；扣除非经常性损益的净利润42.7亿元，下降65%。公司拟每股派发5元现金红利。季度数据显示，2023年第四季度营收1229.3亿元，同比增长33.8%，环比增长20%；归母净利润138亿元，同比增长7%，环比增长35%；扣非归母净利润138亿元，同比增长12%，环比增长51%。

毛利率与销量增长

公司毛利率持续改善，2023年全年毛利率为47.9%，同比增长0.2%。第四季度环比改善显著。销量增长主要得益于子公司产能满产，全年冷轧不锈钢产品销量达28198万吨，同比增长144.2%。具体产品销量：精密冷轧300系增长166%，宽幅冷轧多系列增长显著。

新项目与战略布局

多个新项目稳步推进，包括靖江年加工120万吨不锈钢板带项目、越南和泰国冷轧不锈钢项目等。新材料项目如柱状电池专用外壳材料和钛合金项目预计2024年6月试产。公司通过布局新材料和海外业务，实施“一体两翼”多元化战略。

盈利预测与评级

报告下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为63亿、72亿、83亿元，同比增长387%、15.1%、14.4%。基于未来新业务如预镀镍项目的潜力，维持“买入”评级。

风险提示

主要风险包括不锈钢需求不及预期、电池壳产能建设延迟及4680电池技术落地不足。

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