> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 股票投资评级总结：孚日股份 (002083) ## 核心内容 孚日股份 (002083) 于2026年4月8日发布2025年年度报告，4月15日同步披露2026年一季报。报告显示，公司2025年全年实现营业总收入52.10亿元，同比下滑2.55%；归母净利润4.28亿元，同比增长23.16%；扣除非经常性损益后的归母净利润4.47亿元，同比增长33.07%。2026年一季度，公司实现营业总收入14.09亿元，同比增长3.31%；归母净利润1.80亿元，同比增长41.52%；扣除非经常性损益后的归母净利润1.82亿元，同比增长33.43%。 公司作为家纺行业龙头，传统毛巾业务盈利提质，新材料业务成为第二增长曲线。分析师刘海荣首次对孚日股份进行覆盖，给予“买入”评级。 ## 主要观点 - **传统业务盈利改善**：尽管2025年公司整体营收略有下滑，但通过产品结构升级，核心毛巾系列和床品系列毛利率分别提升1.65个百分点和3.39个百分点，实现盈利水平稳步提升。 - **新能源业务高增长**：新能源业务收入同比大幅增长67.89%，毛利率大幅提升29.43个百分点，成为盈利改善的重要驱动力。 - **新材料业务潜力大**：公司新材料业务全年营收5亿元，同比增长31.85%。涂料业务技术实力领先，电解液添加剂业务实现全产业链布局，销量同比增长37.06%。 - **行业趋势向好**：2025年国内针纺织品类零售额同比增长3.2%，消费向品质化、功能化、高端化升级，公司具备较强竞争优势。 - **盈利预测乐观**：预计公司2026-2028年营业收入分别为53.43亿元、59.41亿元、66.06亿元，归母净利润分别为4.76亿元、5.77亿元、6.90亿元，增速分别为11.17%、21.13%、19.64%。 - **估值合理**：公司2026-2028年PE估值分别为22.66倍、18.70倍、15.63倍，PB估值分别为2.21倍、2.12倍、2.02倍，具备投资价值。 ## 关键信息 ### 财务数据概览 | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 营业收入(亿元) | 52.10 | 53.43 | 59.41 | 66.06 | | 归母净利润(亿元) | 4.28 | 4.76 | 5.77 | 6.90 | | 毛利率 | 20.9% | 21.0% | 21.9% | 22.9% | | 净利率 | 8.2% | 8.9% | 9.7% | 10.4% | | ROE | 9.1% | 9.8% | 11.3% | 12.9% | | ROIC | 7.0% | 7.2% | 8.2% | 9.2% | | 市盈率(P/E) | 25.19 | 22.66 | 18.70 | 15.63 | | 市净率(P/B) | 2.29 | 2.21 | 2.12 | 2.02 | | EV/EBITDA | 12.12 | 10.46 | 9.00 | 7.75 | ### 风险提示 - 原材料价格波动风险 - 行业竞争加剧风险 - 技术开发风险 ### 投资评级说明 - **买入**：预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上 - **增持**：预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间 - **中性**：预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间 - **回避**：预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下 ### 公司简介 - 中邮证券有限责任公司是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。 - 公司注册资本61.68亿元人民币，服务的经纪客户已超过260万人。 - 公司经营范围涵盖证券经纪、自营、投资咨询、资产管理等多个领域。 ### 研究所信息 - **北京**：地址北京市东城区前门街道珠市口东大街17号，邮编100050 - **深圳**：地址深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼，邮编518048 - **上海**：地址上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼，邮编200000 - **邮箱**：yanjiusuo@cnpsec.com ## 总结 孚日股份在2025年传统业务盈利改善，新能源与新材料业务成为增长新引擎。公司具备较强的竞争优势和成长潜力，分析师刘海荣首次覆盖，给予“买入”评级。预计未来三年公司营收和净利润将稳步增长，估值持续下降，投资价值凸显。然而，公司也面临原材料价格波动、行业竞争加剧和技术开发等风险。投资者应关注公司未来的发展动态和市场表现。