20180722-光大证券-量化择时周报_悲观情绪逐渐释放_市场或将震荡缓行_11页_1mb

市场择时分析周报总结（20180722）

核心内容

本周市场整体呈现震荡态势，技术形态与情绪指标均显示市场情绪中性偏谨慎，择时信号显示各主要指数观点趋于谨慎。

主要观点

• 市场整体震荡缓行：技术形态分析表明，主要指数均在筑底中枢中，反弹力度尚待观察。
• 情绪指标回升但谨慎：市场情绪综合指数继续回升至24，但整体仍保持中性偏谨慎态度。
• RSRS择时信号频发：上证综指、沪深300、中证500与创业板指均发出平仓信号，观点由多转空，但高频信号持仓比例较高，短期仍对部分指数持乐观态度。
• 期权期货择时模型分歧：期权体系保持看多信号，而股指期货体系出现分歧，情绪指标重回中性区间。

关键信息

技术形态分析

• 上证50：
  • 30min级别形成更高中枢，反弹或将持续。
  • 日线级别震荡延续，完成当前中枢，反弹至2600附近仍有待观察。
• 上证综指：
  • 30min级别完成底背离后的筑底中枢，延续第一类买点后的反弹。
  • 日线级别一买已确认，反弹力度尚待观察。
• 创业板指：
  • 30min级别处在线段结构一买后的筑底中枢，笔结构第三类买点确认，强劲反弹或可期。
  • 日线级别确认第二类买点，反弹力度较弱，将进入二买后的筑底阶段。

市场情绪分析

• 综合情绪指数：当前值为24，较上周的22略有回升，情绪仍偏谨慎。
• 细分指标分化：
  • 投资者情绪指标有所上升，但ETF赎回力度上升，交易热度下降。
  • 期权PCR指标大幅下滑，显示期权市场情绪改善。
  • 股东净减持率上升，市场整体情绪尚未脱离低迷状态。

RSRS择时分析

• 信号发布情况：
  • 中证500于7月16日发出平仓信号，沪深300于7月19日，上证综指于7月20日。
• 各指数RSRS指标值（2018.07.20）：
  • 上证综指：-1.04（看空）
  • 沪深300：-0.93（看空）
  • 中证500：-1.30（看空）
  • 创业板指：-0.75（看空）
• 高频信号持仓比例较高，短期对部分指数仍持乐观态度。

期权期货共振择时模型

• 股指期货择时体系：保持看多信号，但上证50股指期货指标出现分歧。
• 期权择时体系：三个指标均显示看多信号，但成交量PCR分位数回落，情绪重回中性区间。
• 衍生品择时体系单指标信号：
  • 富时A50指数期货溢价率变化值：多
  • 上证50股指期货溢价率变化值：空
  • 上证50股指期货期限结构变化值：多
  • 成交量PCR分位数：63.38（多）
  • 持仓量PCR分位数：49.46（多）
  • PC Skew分位数：34.04（多）

风险提示

• 所有分析基于模型和历史数据，存在模型失效风险。
• 报告不构成任何投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。

指标说明

• RSRS指标：采用不同频率分析市场趋势，日线为主要判断依据。
• 期权期货共振择时模型：通过期货与期权指标信号共振判断市场方向，每日收盘给出信号。

附注

• 分析师：刘均伟、祁嫣然
• 联系人：胡骥聪
• 相关研报：多篇技术与市场情绪择时报告
• 机构信息：光大证券股份有限公司，经营范围涵盖证券、期货、基金等多个领域。

情绪代理变量近期走势