20211118-国盛证券-房地产开发10月统计局数据点评_拿地开工销售加速下行_到位资金单月降幅收窄_12页_1mb

房地产开发行业10月数据总结

核心内容概述

2021年10月房地产开发行业面临多重压力，表现为投资、拿地、新开工和销售等关键指标持续下行，但部分资金来源出现边际改善迹象。整体行业处于调整期，政策对市场修复起到一定作用。

主要观点与关键信息

投资情况

• 累计投资增速：1-10月全国房地产开发投资额为124934亿元，同比增长7.2%（两年CAGR为6.8%），较前值下降1.6个百分点。
• 单月投资增速：10月单月投资额为12365.9亿元，环比下降14.8%，同比下降5.4%。
• 投资结构：住宅、办公楼投资同比降幅扩大，商业营业用房投资同比降幅收窄。
• 区域差异：东部、中部、西部和东北地区单月投资同比分别下降2.5%、5.0%、9.1%和21.0%。
• 投资趋势：预计年内投资增速仍将继续下行，主要受房企现金流压力和年末拿地新开工难以形成销售影响。

拿地情况

• 土地购置面积：1-10月累计土地购置面积为15824万平方米，同比下降11.0%；10月单月购置面积为2094.0万平方米，同比下降24.2%。
• 土地成交价款：1-10月累计土地成交价款为11410亿元，同比增长0.2%；10月单月成交价款为2063.1亿元，同比下降0.4%。
• 拿地动力：房企资金压力和销售下行预期未变，集中供地城市数量减少，导致土地成交规模下降。预计后续土地购置增速仍将继续下行。

新开工情况

• 累计新开工面积：1-10月累计新开工面积为166736万平方米，同比下降7.7%；10月单月新开工面积为13792.4万平方米，同比下降33.1%。
• 新开工趋势：由于销售下行和现金流紧张，房企对新开工保持谨慎，预计全年新开工将继续维持负增长。

竣工情况

• 累计竣工面积：1-10月累计竣工面积为57290万平方米，同比增长16.3%。
• 单月竣工面积：10月单月竣工面积为6277.3万平方米，同比下降20.6%，环比增长46.9%。
• 竣工影响因素：房企资金紧张影响工期，但受政策支持和竣工高峰影响，预计全年竣工仍维持正增长。

销售情况

• 累计销售金额：1-10月累计商品房销售额为147185亿元，同比增长11.8%（两年CAGR为8.8%），较前值下降4.8个百分点。
• 单月销售金额：10月单月销售额为12390.1亿元，同比下降22.6%，环比下降21.3%。
• 销售结构：住宅销售增长显著，办公楼和商业营业用房销售同比降幅扩大。
• 区域表现：东部和中部销售金额降幅较大，西部有所回升，东北地区降幅最显著。
• 销售趋势：销售价格下行幅度收窄，但整体销售仍面临较大压力，市场修复需时间。

资金情况

• 房企到位资金：1-10月房企到位资金为166597亿元，同比增长8.8%；10月单月到位资金为15111.1亿元，同比下降9.5%。
• 资金来源：国内贷款、利用外资、自筹资金、定金及预收款同比分别下降10.0%、35.4%、2.8%和12.9%；个人按揭贷款同比微增1%。
• 资金趋势：房企融资受限，到位资金持续承压，但按揭贷款投放出现恢复迹象。

投资建议

1. 龙头房企：推荐关注经营稳健、现金流充裕、销售有增长潜力的房企，如金地集团、保利地产、万科A。
2. 商业地产：推荐关注运营能力逐渐被市场认可的公司，如华润置地、龙湖集团、新城控股；同时关注商管+物管公司，如华润万象生活。
3. 保障房赛道：推荐关注逆周期的代建赛道龙头，如绿城管理控股。

风险提示

• 疫情影响超预期
• 销售超预期下行
• 房企信用违约及其影响扩散风险

免责声明

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