深度报告-20260914-中国银河-2026年上半年上市银行业绩解读_营收保持高增_息差企稳信号明确_20页_1mb

2026年上半年上市银行业绩总结

核心内容

2026年上半年，上市银行整体业绩表现向好，基本面改善趋势持续。营收和净利均实现增长，但增速有所波动，主要受到存款到期重定价、息差企稳以及信用减值计提的影响。

主要观点

• 营收与净利增长：2026H1，上市银行营业收入同比增长7.40%，归母净利润同比增长2.96%。尽管净利增速低于营收增速，但相比2025年仍有提升。
• 息差企稳：净息差为1.52%，同比下降1.29BP，但降幅明显收窄，主要得益于负债成本的大幅优化（平均计息负债成本率同比下降33.50BP）。
• 信贷投放结构：对公贷款增长较快，零售贷款则有所下降，显示信贷投放仍以对公为主。
• 非息收入分化：非息收入同比增长5.16%，但增速较Q1有所放缓，其中国有行表现优异，而股份行、城商行和农商行则出现下滑。
• 资产质量平稳：不良贷款率整体稳定，但零售不良率上升，风险仍需关注。
• 资本补充：国有大行启动第二轮增资，预计对资本充足率和信贷投放形成有力支撑。

关键信息

营收与净利

• 2026H1，上市银行营收3.14万亿元，同比增长7.40%。
• 归母净利润1.13万亿元，同比增长2.96%。
• 信用减值损失同比增长17.90%，反映银行在业绩改善的同时主动加强拨备计提。
• 2026H1，ROE为9.61%，同比下降0.28个百分点，但较2025年有所提升。

息差与利息净收入

• 净息差1.52%，同比下降1.29BP，降幅较2025年全年明显收窄。
• 利息净收入同比增长8.35%，增速较Q1进一步扩大。
• 城商行利息净收入增速最高，为14.95%，国有行次之，为9.00%。
• 存款搬家至资管产品，对息差形成一定拖累，但影响可控。

非息收入

• 非息收入同比增长5.16%，增速较Q1回落3.37个百分点。
• 中间业务收入同比增长1.10%，增速边际放缓。
• 理财规模增长10.61%，国有行增速最快，股份行和城商行增速放缓。
• 其他非息收入增速回落，板块间分化加剧，国有行保持高增长，股份行、城商行和农商行则出现下滑。

资产质量

• 不良贷款率1.15%，较年初微幅上升。
• 关注类贷款占比1.84%，较年初上升0.03个百分点，但较Q1下降0.02个百分点，潜在风险暴露速度放缓。
• 拨备覆盖率仍保持在200%以上，风险抵补能力较强。
• 对公不良率下降，零售不良率上升，零售风险仍是关注重点。

资本水平

• 核心一级资本充足率10.41%，资本充足率13.98%，均较年初略有下降。
• 国有行资本充足率相对较高，分别为11.93%和11.73%。
• 城商行和股份行资本充足率相对较低，分别为9.47%和9.73%。
• 工商银行和农业银行启动第二轮增资，预计分别提升资本充足率0.33pct和0.61pct。

投资建议

• 推荐：工商银行（601398）、农业银行（601288）、建设银行（601939）、招商银行（600036）、南京银行（601009）、杭州银行（600926）、渝农商行（601077）。
• 逻辑：银行基本面改善趋势不变，估值修复有支撑，推荐关注红利策略和个股优选机会。

风险提示

1. 宏观经济不及预期：经济复苏力度偏弱可能导致信贷需求和资产质量承压。
2. 息差进一步收窄：若LPR下调或存款重定价红利结束，息差可能继续下行。
3. 零售资产质量恶化：居民收入预期偏弱可能加剧零售不良率上升。

个股表现

• 营收增速TOP5：厦门银行（+19.60%）、苏州银行（+13.07%）、华夏银行（+12.71%）、宁波银行（+11.54%）、农业银行（+11.07%）。
• 净利增速TOP5：青岛银行（+18.08%）、齐鲁银行（+16.09%）、宁波银行（+12.12%）、常熟银行（+10.61%）、重庆银行（+10.28%）。

数据与图表

• 图表1-4：展示营收、净利润、信用减值和ROE数据。
• 图表5-8：展示细分板块营收、净利及个股表现。
• 图表9-13：展示利息净收入、净息差、贷款及存款数据。
• 图表14-18：展示贷款结构及存款趋势。
• 图表19-23：展示非息收入、中间业务收入及理财规模。
• 图表24-32：展示资产质量、拨备覆盖率和资本情况。
• 图表33-36：展示不良率及关注类贷款占比。
• 图表37-38：展示单个银行不良率及拨备覆盖率。
• 图表39-40：展示资本充足率及板块差异。

结论

整体来看，2026年上半年，上市银行业绩持续改善，息差企稳，信贷投放以对公为主，零售风险仍需关注。国有行和城商行表现突出，资本补充力度加大，为未来稳健发展奠定基础。建议关注红利策略和个股机会，同时警惕宏观经济波动和零售风险。