20250827-浙商证券-瑞丰银行-601528.SH-瑞丰银行25H1业绩点评_息差企稳_不良波动_4页_420kb

瑞丰银行（601528）2025年上半年（“25H1”）业绩报告显示，营收和归属于母公司净利润同比分别增长3.9%和5.6%，增速环比放缓1.2和1.1个百分点。盈利能力方面，净息差环比持平于1.46%，但资产端收益率因贷款利率下行而有所下降，负债端成本率改善对冲了部分不利影响。资产质量呈现波动，25Q2末不良贷款率环比上升1bp至0.98%，但拨备覆盖率提升14个百分点至340%，显示风险覆盖能力增强。与此同时，银行主动调整了资产结构，贷款增长放缓，票据资产有所收缩。预测2025-2027年归母净利润增速分别为5.00%、4.71%和4.28%，当前股价对应2025年市净率0.60倍，目标价6.92元/股，较当前股价有20%上行空间，维持“买入”评级。报告提示风险包括宏观经济放缓及潜在不良暴露。