银行业专题研究_息差趋稳带动营收修复_28页_1mb

银行行业2026年第一季度总结

核心内容

2026年第一季度，中国上市银行的营收和净利润实现显著修复，分别同比增长7.6%和3.0%。息差趋稳成为推动营收增长的关键因素，净利息收入同比增长7.2%，其中城商行表现尤为突出。与此同时，资本市场活跃带动中间业务收入增长，非利息收入也呈现良好态势。尽管信贷增速有所放缓，但银行整体资产规模保持稳健扩张。此外，银行加强了风险前瞻管理，不良率和信用成本均有所上升。

主要观点

• 息差趋稳：2026Q1上市银行累计净息差为1.40%，较2025A仅下降1bp，显示出息差的边际稳定，推动净利息收入同比转正。
• 中收回暖：2026Q1上市银行手续费及佣金净收入同比增长5.8%，中收占比提升至15.4%，主要受益于资本市场活跃。
• 非息收入增长：2026Q1其他非息收入同比增长11.7%，其中公允价值变动损益表现较好，但投资收益兑现力度减弱。
• 信贷增长放缓：信贷增速边际略降，但优质区域行仍保持较高增速，如江苏、重庆、苏州等地的银行。
• 存款增速下行：2026Q1末存款增速为6.5%，较2025A末下降0.9pct，显示存款搬家趋势持续。
• 风险前瞻性加强：不良率维持稳定，但信用成本同比上升11bp，表明银行对风险的预判和应对能力提升。

关键信息

营收与利润

• 2026Q1上市银行营收同比增长7.6%，净利润同比增长3.0%。
• 息差企稳带动利息净收入明显回升，净利息收入同比增速达7.2%。
• 城商行净利息收入同比增速最高，达13.8%，其中西安银行、南京银行等个股增速超30%。

资产与负债

• 2026Q1末上市银行总资产同比增速为9.3%，总负债同比增速为9.4%，整体规模稳健扩张。
• 金融投资与同业资产增速显著提升，分别同比增长14.1%和10.7%。
• 股份行信贷增速提高，优质区域行信贷增长韧性较强。

风险管理

• 2026Q1不良率为1.22%，拨备覆盖率为233%，资产质量整体稳健。
• 年化不良生成率上升至0.71%，年化信用成本上升至0.91%，显示银行风险应对力度加大。
• 关注率提升至1.78%，表明前瞻风险指标有所波动。

个股关注

• 优质银行：宁波、南京、渝农 AH、成都等基本面质量与盈利弹性较好的银行值得关注。
• 估值与股息性价比：平安、兴业等股份行及港股大行（如工行 H、农行 H、建行 H、邮储 H、交行 H、中行 H）因其较低估值和较高股息率具有投资吸引力。

投资建议

• 重视经营拐点：息差企稳是银行经营改善的重要信号，2026年银行业绩有望持续修复。
• 配置性价比：当前银行板块PB（If）估值为0.66倍，处于历史低位，具备配置价值。
• 关注结构性机会：重点推荐宁波、南京、渝农商行、成都等区域银行，以及平安、兴业等股份行。

风险提示

• 经济修复不及预期：若经济复苏力度不足，可能影响银行盈利能力。
• 资产质量恶化：若不良率和信用成本进一步上升，将对银行造成压力。

图表目录

• 图表1：上市银行营收增速
• 图表2：上市银行净利润增速
• 图表3：上市银行2018-26Q1营收同比增速
• 图表4：上市银行2018-26Q1归母净利润同比增速
• 图表5：2023年-2026Q1上市银行累计净利息收入增速&占比表现
• 图表6：2022-2026Q1累计&单季净息差、生息资产收益率、计息负债成本率变动
• 图表7：2020年-2026Q1上市银行净息差数据表现
• 图表8：2023年-26Q1上市银行其他非息增速&占比表现
• 图表9：2023年-26Q1上市银行中间业务增速&占比表现
• 图表10：2022年以来上市银行各类资产、负债同比增速
• 图表11：2026Q1与2025Q1上市银行新增资产及结构
• 图表12：各类银行资产结构
• 图表13：上市银行贷款总额同比增速
• 图表14：2021-26Q1上市银行金融投资规模增速
• 图表15：2021-26Q1上市银行债权投资资产增速
• 图表16：2021-26Q1上市银行交易性金融资产增速
• 图表17：2021-26Q1上市银行其他债权投资资产增速
• 图表18：2026Q1与2025Q1上市银行新增负债及结构
• 图表19：各类银行负债结构
• 图表20：各类型上市银行不良率
• 图表21：各类型上市银行拨备覆盖率
• 图表22：各类型上市银行关注率
• 图表23：各类型上市银行单季度年化不良贷款生成率
• 图表24：各类型上市银行单季度年化信用成本
• 图表25：2026Q1上市银行资产质量数据对比
• 图表26：2025-2026E上市银行业绩预测
• 图表27：2026Q1银行股仓位上行
• 图表28：2026Q1银行股仓位低于2010年以来均值
• 图表29：13Q1-26Q1各类型银行基金持仓比例走势
• 图表30：13Q1-26Q1各类型银行持仓市值占银行股内部结构走势
• 图表32：17Q1-26Q1北向资金持仓比例走势
• 图表33：2026Q1北向资金银行股仓位下行
• 图表34：银行板块股息率优势凸显（2026/5/4）
• 图表35：2024年以来银行指数走势
• 图表36：2024年以来各类型银行指数走势
• 图表37：重点公司推荐一览表
• 图表38：重点推荐公司最新观点