银行业2023年中报前瞻：预计行业营收恢复小幅正增，业绩分化延续_11页_1mb

银行业2023年中报前瞻总结

• 营收增速：预计上市银行1H23营收同比增长+04%（未还原会计准则变动影响）。国有行营收转正增长，股份行负增长收敛，城商行和农商行增速提升，分别同比增长约11%和47%。

• 净利息收入：预计1H23净利息收入同比-03%，较1Q23略有改善。国有行和股份行压力较大，增速分别为-04%和-21%，但城商行和农商行在规模和息差回暖下增长显着，分别同比增65%和16%。

• 其他收入：净手续费收入预计同比下降48%，受居民风险偏好弱和理财基金代销制约。其他非息收入增速收敛，同比增长约10%，受去年低基数影响。

• 规模增速：Q2行业生息资产增速放缓至115%，国有行和城商行保持高增速（+131%和+147%），股份行和农商行增速较弱（+71%和+96%）。

• 息差：净息差环比下降2bp至166%，同比下降18bp，降幅收窄。国有行和股份行息差压力较大，城商行和农商行表现较好。年内最大下行压力点已过。

• 资产质量：保持平稳，不良率低，信用成本下行。资产包袱基本消化，利润增长稳定。

• 投资建议：推荐板块整体，估值PB低。更看好中小银行（如宁波银行、常熟银行），以及下半年风险偏好修复时的股份行（如招商银行），强调政策预期积极，但需关注风险。

• 风险提示：经济下行、城投和地产风险，信贷投放延迟可能导致偏差。