20160118-华泰证券-建筑建材行业周报_绝望中孕育希望_重点配置高安全边际个股_13页_828kb

报告摘要

本报告为2016年1月18日发布的建筑建材行业周报，分析了市场走势、投资策略、行业动态及公司动态，并提供了相关投资建议。

市场表现：市场快速下跌后，估值风险快速释放。截至上周末，申万建筑装饰行业PE（TTM）为15.8倍，16年预期PE为13.9倍，PB为1.71倍，PS为0.43倍。
投资策略：建议配置百亿市值以上、未来三年净利复合增速达30%的民营龙头（二线蓝筹）。
核心推荐：神州长城、弘高创意、达实智能
关注标的：宝鹰股份、苏交科、中国建筑等
行业动态：建筑供给侧改革正逐步起效，建筑工业化及智能建造是行业变革的重要方向。PPP模式将提升资金效率，产业整合逻辑持续。需求端亮点在基建与“一带一路”，建议关注公司治理优秀、业绩弹性大的民营龙头。

市场表现：申万建材指数今年以来累计下跌23%。部分优质行业龙头已进入价值投资区间。
投资策略：建议关注家装类建材的龙头企业，如北新建材（2016年预计PE10倍，预计复合增速10%，股息支付率27%）和伟星新材（2016年预计PE15倍，预计复合增速15%，股息支付率69%）。
水泥行业：供给侧改革正逐步见效，华北和东北区域龙头企业将优先受益。水泥价格继续下行，区域竞争加剧，但有利于过剩产能淘汰和行业供需格局改善。
短期机会：关注超跌个股，如国统股份、瑞泰科技，其市值均低于30亿，且有国企改革预期。

政策支持：亚投行开业，推动亚洲基础设施投资，利好国际工程公司。
财政政策：2016年赤字概率或突破3%，债务置换规模扩大，推动积极财政政策。
建筑公司动态：
- 中国中铁：控股股东承诺6个月内不减持。
- 中国建筑：2015年新签合同1.51万亿，同比增长6.6%。
- 中国铁建：新签60亿遵义市高铁新城建设项目投资+EPC总承包合同，子公司中标16亿元成都土地加融资加施工总承包项目。
- 中国交建：控股股东完成增持计划。
- 腾达建设：签订7.318亿元台州湾大桥PPP项目合同及25.58亿元台州市沿海高速公路PPP项目合同。
- 神州长城：中标缅甸两项目合计2亿美元，子公司中标2.85亿美元柬埔寨综合开发项目。
建材公司动态：
- 北新建材：与莱西市政府签订项目合作合同书，拟投资10亿元建设防水技术研发和防水材料生产项目。
- 东方雨虹：首次回购169.18万股，支付总金额2534.92万元。
- 金隅股份：预计2015年净利润同比下降10%-22%。
- 长海股份：2015年净利润预计同比增长36%-65%。

行业评级：以报告发布日后6个月内的行业涨跌幅为基准，与沪深300指数对比。
- 增持：行业股票指数超越基准
- 中性：行业股票指数基本与基准持平
- 减持：行业股票指数明显弱于基准
公司评级：以报告发布日后6个月内的公司涨跌幅为基准，与沪深300指数对比。
- 买入：股价超越基准20%以上
- 增持：股价超越基准5%-20%
- 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
- 减持：股价弱于基准5%-20%
- 卖出：股价弱于基准20%以上