20180331-华泰证券-华泰建筑建材行业周报_信贷改善可期_荐园林_化学_消费建材_18页_1mb

报告摘要

本行业周报主要分析了建筑与建材行业的市场表现、行业趋势、核心推荐标的以及相关风险提示。整体来看，建筑板块和建材板块均表现良好，分别上涨3.12%和2.95%，且部分个股表现突出。同时，行业PMI数据改善，显示市场需求回升，而政策变化对行业融资和项目推进产生一定影响。

行业评级：建材行业为“中性”。
板块表现：上周建材板块上涨2.95%，跑赢沪深300指数。
PMI数据：3月建筑业新出口订单指数59.6%，接近2015年高峰期，显示国内外市场需求上升。
细分行业表现：
- 水泥：价格小幅上涨，需求增长，推荐海螺水泥。
- 玻璃：价格小幅下跌，需求偏淡。
- 玻纤：价格稳中有升，推荐中国巨石。
- 消费建材：受益于地产龙头市占率提升，推荐三棵树、蒙娜丽莎。
重点推荐：海螺水泥、中国巨石、北新建材、东方雨虹、伟星新材、中材科技、旗滨集团、上峰水泥、三棵树、蒙娜丽莎等。

建筑板块：
- 岭南股份：业绩持续超预期，业务结构优化，融资渠道多元，预计2018-2020年EPS为2.27/3.06/3.90元，维持“买入”评级。
- 中国化学：海外签单大增，订单转化加速，预计2018-2020年EPS为0.41/0.54/0.65元，维持“增持”评级。
- 葛洲坝：全年业绩超预期，环保业务增长显著，预计2018-2020年EPS为1.02/1.23/1.44元，维持“买入”评级。
- 金螳螂：家装业务发展迅速，长租公寓市场拓展，预计2017-2019年EPS为0.73/0.91/1.12元，维持“买入”评级。
建材板块：
- 海螺水泥：全球水泥龙头，受益于环保限产，预计2018-2020年EPS为210/230/259亿元，维持“买入”评级。
- 中国巨石：玻纤纱行业龙头，产品结构高端化，预计2018-2020年EPS为0.95/1.09/1.23元，维持“增持”评级。
- 北新建材：石膏板行业龙头，市占率高，家装渗透率提升，预计2018-2020年EPS为1.73/2.05/2.34元，维持“买入”评级。
- 伟星新材：PPR家装管龙头，市占率提升空间大，预计2018-2020年EPS为0.95/1.17/1.42元，维持“买入”评级。
- 三棵树：内资涂料独角兽，受益于行业集中度提升，预计2017-2019年EPS为1.80/2.58/3.54元，维持“买入”评级。
- 蒙娜丽莎：薄板陶瓷领军品牌，预计2017-2019年EPS为3.0/4.1/5.4亿元，维持“买入”评级。

建筑板块：
- 3月PMI：60.7%，创一季度新高。
- 建筑业新出口订单PMI：59.6%，接近2015年高峰期。
- 建筑公司收益前五：建科院（+30.3%）、启迪设计（+19.5%）、罗顿发展（+18.4%）、华测检测（+18.3%）、富煌钢构（+17.6%）。
- 建筑公司收益后五：中矿资源（-3.6%）、国检集团（-4.1%）、中成股份（-5.2%）、围海股份（-7.4%）、天广中茂（-27.1%）。
建材板块：
- 3月PMI：建筑业新出口订单PMI为59.6%，显示国内外市场需求上升。
- 建材公司收益前五：韩建河山（+16.6%）、金刚玻璃（+14.4%）、嘉寓股份（+14.3%）、海南瑞泽（+13.8%）、冀东水泥（+12.3%）。
- 建材公司收益后五：瑞泰科技（-0.2%）、永高股份（-0.5%）、东方雨虹（-1.7%）、耀皮玻璃（-6.2%）、三圣股份（-16.9%）。