2017-新能源行业动力电池与电气系统：北汽与戴姆勒签署新框架协议，北汽供应链大放异彩_10页

文档总结

核心内容

本报告主要分析了北汽与戴姆勒的战略合作对新能源汽车行业的影响，重点讨论了中国动力电池与电气系统供应链在全球化中的潜力和前景，并提出了相关投资建议与风险提示。

主要观点

北汽与戴姆勒合作

• 合作背景：2017年6月1日，北汽与戴姆勒在柏林签署框架协议，戴姆勒拟战略投资北汽新能源公司，以加强双方在新能源汽车领域的合作。
• 新框架协议：2017年7月5日，双方在德国签署新框架协议，共同投资50亿元人民币，在北京奔驰工厂生产纯电动车和动力电池，并可能采用国产电芯。
• 合作意义：此次合作标志着中国新能源汽车行业与国际高端品牌深度融合，将加速中国新能源汽车的发展进程。

中国供应链的崛起

• 北汽供应链优势：北汽在动力电池、核心电气配件等方面已实现国产化，未来北汽奔驰的供应链可能更多依赖中国供应商。
• 受益企业：包括宏发股份、国轩高科、亿纬锂能、正海磁材、东方精工、杉杉股份、华友钴业、当升科技、星源材质、天赐材料、新宙邦等。
• 全球化趋势：中国电池材料和电气系统企业正逐步进入全球主流供应链，未来有望在全球新能源汽车产业链中发挥更大作用。

关键信息

行业规模

• 股票家数：34只
• 总市值：3570亿元
• 流通市值：2374亿元
• 占比：1.0%、0.7%、0.6%

行业表现

• 绝对表现：1m +10.1%，6m -9.6%，12m -16.0%
• 相对表现：1m +5.3%，6m -18.9%，12m -29.8%

全球新能源车销量（2011-2016）

北汽供应链简要梳理

中国电池材料与电气配件产业代表性企业供应情况

投资建议

推荐企业

• 正极与钴材料：杉杉股份、华友钴业、当升科技
• 电气配件：宏发股份、三花智控、汇川技术
• 其余推荐：亿纬锂能、国轩高科、长园集团、天赐材料、先导智能
• 关注企业：方正电机、英威腾、协鑫集成等

评级说明

• 强烈推荐-A：公司股价涨幅超基准指数20%以上
• 审慎推荐-A：公司股价涨幅介于5%~20%之间
• 未有评级：正海磁材

风险提示

1. 政策不达预期
2. 新能源车推广不达预期
3. 市场竞争加剧，影响电池与电气系统盈利能力
4. 北汽等车企加大三电系统自主化

图表与数据来源

• 图1-图8：展示戴姆勒与北汽新能源车销量、投资策略、供应链情况等
• 表1-表6：涵盖全球新能源车销量、戴姆勒新能源车销售情况、北汽供应链情况、中国电池材料与电气配件供应情况、海外主流车企电池与电气配件供应情况等

分析师信息

• 游家训：招商证券电气设备新能源行业首席分析师
• 赵智勇：招商证券电气设备新能源行业分析师，研究工控自动化与信息化产业
• 陈术子：研究新能源发电产业
• 陈雁冰：研究新能源汽车上游产业

投资评级定义

• 公司短期评级：强烈推荐、审慎推荐、中性、回避
• 公司长期评级：A、B、C
• 行业投资评级：推荐、中性、回避

重要声明

本报告由招商证券编制，内容仅供参考，不构成投资建议。本公司保留所有权利，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。